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【環(huán)球新要聞】鈕文新：世界各國(guó)集體對(duì)抗美元？——中國(guó)金融管理需要加力

2022-11-10 17:13:20 來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》首席評(píng)論員? 鈕文新

正當(dāng)美國(guó)中期選舉正式開(kāi)始之際，一些奇特的市場(chǎng)現(xiàn)象恐怕需要我們高度關(guān)注。什么市場(chǎng)現(xiàn)象？歐元、日元、英鎊等美元指數(shù)中的一攬子貨幣整齊上漲，相應(yīng)導(dǎo)致美元指數(shù)連跌三日，已經(jīng)來(lái)到關(guān)鍵點(diǎn)位109附近。本輪美元指數(shù)大漲最高曾觸及114.78。這樣的調(diào)整正常嗎？大家都知道，美元指數(shù)中有6種貨幣，現(xiàn)在是齊刷刷一起對(duì)美元升值，這其中是否存在異常？

(相關(guān)資料圖)

當(dāng)全球能源價(jià)格因戰(zhàn)爭(zhēng)等非貨幣因素而不斷上漲之時(shí)，各國(guó)要想降低能源進(jìn)口價(jià)格，需要采用貨幣升值方式，尤其需要對(duì)美元升值。因?yàn)?，美元是?guó)際能源市場(chǎng)最重要的結(jié)算貨幣。所以從歷史看，石油等國(guó)際能源價(jià)格通常會(huì)與美元指數(shù)走勢(shì)構(gòu)成負(fù)相關(guān)關(guān)系，即美元指數(shù)上漲，國(guó)際原油價(jià)格下跌，或反之。但現(xiàn)在情況出現(xiàn)了變化，戰(zhàn)爭(zhēng)因素導(dǎo)致全球石化能源供給不足，能源價(jià)格中被植入剛性上漲因素。因此，美元指數(shù)與石油價(jià)格的負(fù)相關(guān)關(guān)系也隨之被打破。

所以，各國(guó)、尤其是歐元區(qū)國(guó)家要壓低石油價(jià)格只有兩個(gè)辦法：其一，壓低自身幣值推高美元指數(shù)，試圖通過(guò)美元升值、油價(jià)下跌壓低能源價(jià)格；其二，挺高本幣，直接以本幣更加大的國(guó)際購(gòu)買(mǎi)力去對(duì)沖油價(jià)上漲?，F(xiàn)在，第一個(gè)方法已經(jīng)指望不上，美元指數(shù)上漲也無(wú)法壓低油價(jià)，而且本幣貶值越多，進(jìn)口油價(jià)越高，本國(guó)物價(jià)越上漲。

正因如此，歐洲的老百姓都不干了，他們舉辦規(guī)模越來(lái)越大的示威游行，抗議本國(guó)政府“損己利美”的行為，這會(huì)不會(huì)是歐元、英鎊、日元等美元指數(shù)籃子貨幣集體“暴動(dòng)”的關(guān)鍵所在？

一方面要以低利率挺住經(jīng)濟(jì)，一方面又要讓日元不過(guò)度貶值，日本央行這次搞得非常極致：它一手大肆拋售美國(guó)國(guó)債，換了美元現(xiàn)金并拋向市場(chǎng)以求日元堅(jiān)挺；一手大肆收購(gòu)本國(guó)國(guó)債，甚至不惜將10年期國(guó)債100%收入囊中，以求維系低利率。

現(xiàn)在，歐洲各國(guó)似乎也在逐步覺(jué)醒，弱化對(duì)美國(guó)和美元的支持。

最近，美國(guó)的霸道更加淋漓盡致。一方面，它要以俄烏沖突徹底擊毀歐洲的廉價(jià)能源供給，并借以擊垮歐洲制造業(yè)企業(yè)，把它們逼到美國(guó)去投資辦廠；另一方面，試圖通過(guò)《降低通脹法案》對(duì)美國(guó)本土生產(chǎn)的產(chǎn)品實(shí)施補(bǔ)貼，而排斥進(jìn)口商品。

毫無(wú)疑問(wèn)，出臺(tái)《降低通脹法案》的目的，也是誘惑世界各國(guó)企業(yè)去美國(guó)本土生產(chǎn)，但這是典型的損人利己，是典型的畸形市場(chǎng)導(dǎo)向，必然帶給歐、日、韓等美國(guó)盟友以重大的利益?zhèn)?。最新的消息是，歐洲內(nèi)部市場(chǎng)專(zhuān)員布雷頓公開(kāi)表示：歐盟委員會(huì)已經(jīng)向美國(guó)華盛頓方面發(fā)出了書(shū)面警告，要求美國(guó)改變《降低通脹法案》中違反世貿(mào)組織規(guī)則的若干要點(diǎn)，并指出，歐盟將準(zhǔn)備采取報(bào)復(fù)性措施，以保護(hù)歐盟自己的生產(chǎn)者。

就在這個(gè)當(dāng)口，美元指數(shù)中的一籃子貨幣出現(xiàn)集體暴動(dòng)跡象。更畸形的是：北京時(shí)間11月9日凌晨，美元指數(shù)下跌0.7%，但美國(guó)紐約、歐洲布拉特石油期貨價(jià)格不僅沒(méi)漲，反而大跌2.83%。同時(shí)，美國(guó)中期大選的初步結(jié)果顯示：拜登支持率僅為39%。

由此我們應(yīng)當(dāng)看到的是：當(dāng)今世界、尤其是那些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，恐怕要靠不斷大幅加息挺高本幣，去壓低能源價(jià)格了。

如果確系如此，那對(duì)中國(guó)是不是一個(gè)可以抓住的“危中之機(jī)”？至少我們看到：無(wú)論對(duì)外貿(mào)易增速如何，中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差沒(méi)有減少，甚至可以繼續(xù)保持“雙順差”格局，這決定了中國(guó)根本不缺美元，從而為人民幣兌美元的幣值穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)的必要條件。從10月份的情況看，盡管人民幣出現(xiàn)了一定幅度的貶值，原本這該說(shuō)明中國(guó)外匯市場(chǎng)上美元少、人民幣多，但實(shí)際情況是，中國(guó)央行不僅沒(méi)有拋售美元，反而增持235億美元的外匯儲(chǔ)備，這是不是足以證明中國(guó)更有條件穩(wěn)定人民幣？

一般認(rèn)為，本幣貶值有利于出口。但歷史地看，貿(mào)易商最大的希望不是本幣貶值，更不是大起大落，而是匯率相對(duì)穩(wěn)定。讓人民幣匯率穩(wěn)定在一個(gè)對(duì)外貿(mào)易更為舒適的區(qū)間，或許更有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我們希望再次呼吁：值此國(guó)際風(fēng)云變幻莫測(cè)之際，中國(guó)金融管理部門(mén)或許該加大匯率管理力度，使之更加有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)量與質(zhì)的同步提升。

責(zé)編：姚坤

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標(biāo)簽：美國(guó)_財(cái)經(jīng) 中國(guó)金融美元指數(shù)上漲降低通脹法案