日韩少妇无删减的电影在线视频观看-久久久伊人中文字幕-91成人在线视频观看-欧美日韩一区二区三区四区五区-激情五月天网站视频-欧美另类丰满熟妇xx-999re这里只有国产精品-国产蜜臀福利久久久av-人妻中文字幕av精,国产成人精品在线观看视频,69精品人妻久久久久久久,欧美日韩日欧美日韩中

銀保資金“掃貨”信用債

來源:21世紀經(jīng)濟報道

作 者丨方海平,周炎炎


(資料圖片僅供參考)

編 輯丨馬春園

持續(xù)拋售、大幅下跌之后,債券市場企穩(wěn)跡象日益明朗。

從上周開始,債券二級市場的表現(xiàn)已經(jīng)明顯走穩(wěn),從利率債、同業(yè)存單到各品種信用債,收益率均出現(xiàn)了較大幅度下行。這意味著背后開始有大量資金進場“掃貨”。

12月20日,21世紀經(jīng)濟報道記者采訪了多位買方機構投資經(jīng)理,他們均表示市場情況以及大家的預期都已經(jīng)比較穩(wěn)定。

此前,市場盛傳保險資金和銀行自營資金出手承接理財拋售的債券,從各路資金對銀行資本債的凈買賣量來看,12月以來,銀行和保險的買入量出現(xiàn)了較大幅度的增加。

“最困難的時候已經(jīng)過去,現(xiàn)在進入了慢慢修復的階段,主要是銀行理財自己開始收了,或者說出得沒有那么厲害了,原來拋的一些,也在通過發(fā)新的封閉式產(chǎn)品來承接。另一方面,保險資金和銀行自營也在收(債券)?;鸸举Y金由于更大程度上偏交易性質(zhì),配置的方向不明確?!鄙钲诘貐^(qū)一位債券投資人士對記者表示。

債市逐步企穩(wěn)

回顧11月份以來的這輪債券巨幅波動,最初的觸發(fā)點主要有兩個:一是當時疫情管控政策轉(zhuǎn)向的消息紛至沓來;另一個是,金融支持房地產(chǎn)相關政策層出不窮,且力度很大。債券市場本身已經(jīng)持續(xù)牛市多時,此時觸碰到敏感神經(jīng)。

隨后剛剛完成凈值化轉(zhuǎn)型的銀行理財將這種情緒效應一再放大,隨著理財客戶和理財公司的持續(xù)贖回,債券市場在11月出現(xiàn)下跌之后,12月再次出現(xiàn)大幅下跌。

當理性回歸,投資者重新評估市場,基本面并不支撐債券的持續(xù)大跌。統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,貿(mào)易數(shù)據(jù)低于預期,社融增速創(chuàng)出歷史新低,企業(yè)融資需求持續(xù)低迷。

一位市場人士對記者解釋稱,從最新消息和政策面上來看,一方面主要是近期央行副行長劉國強明確表態(tài),明年貨幣政策力度不能小于今年,這對債市是一個非常明確的積極信號;另一方面,中央經(jīng)濟工作會議雖然提到拉動內(nèi)需等措施,但在基建投資等方面沒有提出特別顯性的舉措,所以信用債走勢隨后出現(xiàn)了下行。

央行公告稱,為維護年末流動性平穩(wěn),12月19日以利率招標方式開展了90億元7天期和760億元14天期逆回購操作,中標利率分別為2.0%、2.15%。Wind數(shù)據(jù)顯示,當日20億元逆回購到期,因此當日凈投放830億元。這是央行自9月30日以來重啟14天期逆回購操作。

險資入場承接

“險資還是下場配債了,雖然我們沒有收到窗口指導,但現(xiàn)在的收益率確實很誘人?!?/strong>一家保險資管機構人士對記者表示,已經(jīng)開始把交易盤的規(guī)模挪到配置盤,一般來說交易盤中的債券以利率債為主,而配置盤中的債券以信用債為主。配置盤通常是長期持有,甚至持有到期,以獲取票息為主,交易盤買入是為了適時賣出,博取資本利得。

從市場面來看,從信用債收益率角度看,目前一些二永債的收益率相比前期的高點已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度下行,“這類債券背后的主要買方就是保險資金?!币晃粋鸾?jīng)理表示。

上述人士對記者稱,從價格上看,這一輪波動中,高資質(zhì)的信用債基本跌了70-80個BP,普通資質(zhì)品種跌幅110-120BP,資質(zhì)更差的跌幅更大。

另一位債券基金經(jīng)理也對記者指出:“此前一波踩踏砸盤,基本將這些信用債的價差打到了一個歷史性的極端低位,所以相比于此前配置的價格,現(xiàn)在的價格肯定具備了明顯的優(yōu)勢?!?/strong>

12月初,在債券市場出現(xiàn)理財大量贖回的危機時,有市場消息稱監(jiān)管部門召集開會,建議為應對銀行理財贖回導致的債市壓力,由保險公司承接,此外亦有銀行提議可由自營資金承接理財贖回賣出的債券。對此,記者采訪了多位資管機構相關負責人,大多人士表示沒有接到類似指示,但亦有個別機構人士稱確有相關討論。

但即便沒有監(jiān)管通知,也有險資主動配債。當下的信用債利率,很多資管機構用“白撿”兩個字來形容。

“現(xiàn)在險資傾向于高等級信用債,以及超長期限的國債和金融債,拿了不動的這種?!鄙鲜鲭U資人士表示。

從當前保險資金自身的情況來看,也有其苦惱?!半U資有點高不成低不就,非標嫌收益低,權益虧得一塌糊涂,債券最近價格不錯,但是搶不到量?!币晃槐kU資管相關負責人對記者表示。

銀行癥結在哪

險資近期“虹吸”了大量信用債,是因為資金具有長期性,把債券持有到期問題不大。而銀行的情景就完全不同了。據(jù)記者了解,銀行目前買信用債的主要是自營部門,即金融市場部,而“散戶”更多的銀行理財主要仍是賣盤,除了少數(shù)的封閉式、長期限理財。

雖然市場上資金充裕,但是相比于資產(chǎn)端的需求,資金存在結構性問題。“我上周找了一些機構賣債,都表示沒錢,貨幣類的有錢,但凈值型的還是不行。”上述上海地區(qū)基金經(jīng)理對記者透露。

他還指出,銀行的資金情況是,自營資金充沛,但是理財沒錢,也就是負債端沒錢、沒規(guī)模,其實散戶債基贖回也很多,錢都去了散戶貨幣。銀行自營又沒法接理財贖回的錢,他們配置利率債不占用風險資本,配置同業(yè)資產(chǎn)也只占用較小的風險資本,但是配置信用債的資本占用和放貸是一樣的,那自然拿去放貸。

多位資管業(yè)人士均表示對銀行理財影響債券市場的擔憂,認為除非以后銀行理財整體的產(chǎn)品發(fā)行結構有所變化,不然將一直是債市波動的放大器。一位理財子公司人士對記者表示:“預計未來銀行理財要往封閉式產(chǎn)品方向發(fā)展,目前的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、短債產(chǎn)品、定開產(chǎn)品讓投資經(jīng)理和渠道部門身心俱疲。”

一方面,銀行理財客戶自11月起逐步認知到理財虧損而不斷贖回,導致理財投資經(jīng)理被動贖回債券;另一個動因是12月末有大量封閉式產(chǎn)品、定開產(chǎn)品到期,為了在到期前維持凈值穩(wěn)定性,投資經(jīng)理一般的操作是主動提前贖回債券避開波動。

據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計,12月將有2.5萬億元定期開放銀行理財?shù)狡冢忾]型理財存續(xù)產(chǎn)品12月到期規(guī)模達4197億元,環(huán)比升32.71%;定開型12月到期規(guī)模達2.48萬億元,環(huán)比雖降7.28%,但規(guī)模仍處高位。

此外,行至年末,理財也會面臨一些季節(jié)性的贖回壓力,企業(yè)客戶贖回理財應對會計需求,年底銀行表內(nèi)也要沖存款,擠占了理財規(guī)模。

短期內(nèi),銀行理財為了留客做了一些努力,比如主推封閉式的攤余成本法產(chǎn)品,按照監(jiān)管規(guī)定這類產(chǎn)品中的債券到期日必須在產(chǎn)品開放期之前,因此產(chǎn)品封閉期都比較久,一般在1年以上。另外就是銀行力推自己的同業(yè)存單理財產(chǎn)品。比如工銀理財推出期限393天的同業(yè)存單及封閉式理財產(chǎn)品,100%投資于存款、同業(yè)存單、貨幣市場工具等固定收益性產(chǎn)品。但這類產(chǎn)品的收益率按照往年運作情況不超過3%,與一般性存款的差距進一步縮窄。

也有業(yè)內(nèi)人士表示,同業(yè)存單、存款類理財產(chǎn)品以零回撤為賣點,現(xiàn)下確實撫慰了一些擔憂理財產(chǎn)品虧損的客戶,但大量、長期發(fā)行此類產(chǎn)品會造成同業(yè)空轉(zhuǎn),資金停留在金融機構中流轉(zhuǎn),而無法滲透到實體經(jīng)濟。

E N D

本期編輯 林海銘

標簽: 銀行理財 債券市場 同業(yè)存單

推薦

財富更多》

動態(tài)更多》

熱點

裸体主妇北条麻妃-头像女下半身部位图片透明高清 亚洲AV成人无码久逍遥阁-电影母乳尤物久久成人-日产精品久久久久久久性色 | 德国熟妇超碰在线电影院网站-澳门日本亚洲男同666sex-亚洲高潮视频-国偷自拍视频在线观看 | BD英语神马影院手机在线-手机免费有坂深雪电影中文字幕亚洲区-jiZZjiZZji 欧美-男女又爽 又黄 免费蘑菇 | 搡老熟女国产另类-自慰喷潮在线观看-四虎884,aa,成人精品-昭和熟女五十路冢本 | 亚洲综合簧片仓库-日本人肏逼-欧美黑人一区二区-free越南少妇视频 | 国产xxx video-晚上必备在线观看视频日本人妖精视频-极品身材的亲姐内射黄片-亚洲国产午夜网站在线 | 操操操人人乐人人干-gogogo手机免费高清-黑人初解禁薍伦黑人巨大在线观看-人妻av中字 中文字幕 - 精工厂 | 依依狼人日日-欧美顶级黃色大片免费-720高清视频播放 日本丰满熟妇人妻av无码区-亚洲三级黄色 三区无码 | 肏北条麻妃电影-黑人大战丰满女搜查官-欧美アナル一区日韩在线-成人 色情美女裸体免费视频 | 香蕉狼人狠狠干-欧美日韩一区二区综合在线视频-国模精品一区二区三区-黑人添荫道囗吃奶视频 | 亚洲色图汇聚全球精品吹潮图-性感美女老师自慰潮喷-丰满熟妇大乳丰满做爰-咪咪xxxx精品 | 亚洲精品国偷自产-牛夜精品久久久久久久99黑人-高清全集免费观看 在线观看一级毛片免费-国产永久免费看黄网站 | 台湾伊人综合在线-黑人レイプ早川濑里奈-沟沟美女课体免费视频-欧美成人大片在线播放 | 国内精品久久久久影院中国-日韩精品羞羞答答-亚洲人妻中文字幕电影-北条麻妃6080 | 秋霞神马鲁丝中文字幕电影网-国产第50页-中国裸体美女网站-被强干出水在线 | 人妻初次中出-久久538-中国一级免费黄色录像-日本XXXXXXXXXX137 日韩欧美一区二区三区在线播放-欧美大香蕉伊人-美女洗澡AV网站-亚洲视频3 | 男女69play网站-骚穴影视大全-高清版完整版未删减 日韩欧美精品视频一区在线-少罗美女干屄漫画视频 | 猫咪大香蕉手机在线视频-中文天堂最新中文字幕版-DVD手机免费观看完整 漂亮的保姆中文版-粉嫩AV四季AV绯色AV | 狠狠色狠狠色综合久久-中国妇女扒B自慰-DVD在线观看视频 扒开老师的小泬喷白浆网站-精品久久国产老人久久综合 | 男女性合交呀网站-高清免费电影就在-影音先锋北条麻妃-丝袜熟女北岛玲丁香 | 欧洲美女干出白将免费视频-黑人巨大VS北条麻妃在线播放-精品视频38P-好男人www在线社区大豆网 | 国产美女裸体洗澡-色~性~乱~伦~噜-九十路熟女-404一级无码视频 | 老熟妇山口珠理77AV-国产专区亚洲欧美另类在线观看-忘穿内裤的人妻被中出-成人精品高清视频 | 亚洲精品久久国产高清情趣-婷婷窝窝色比比资源-欧美宗合网-黑人干亚洲女 | 熟女38p-免费视频一区-日本XXXXXXXXXX96-国产精品视频九九九 | 摸丰满大乳奶水www免费-国产毛片基地-色欲激情网中文-精品自拍视频在线观看 | 午夜视频在线观看www中文-快看黄色三级片中文版国产-就去干成人网-台湾性XXXXXXX97 | 别舔轻点男男上床的视频免费-久久亚洲日韩看片无码-蓝光高清在线 8432 1124 轻松追剧就上番茄影视-黑人大荫蒂18毛女人 | 乱伦 的搜索结果 - 91n-邪恶网站在线观看网址-www:自拍偷拍视频-日本熟妇色情毛茸茸 | 亚洲你XX我XX网站-怡红院成永久免费人视频新的-肏屄毛片啊啊啊-亚洲精品久久久久毛片A级绿茶 | 国产啪精品视频网站免费尤物-午夜福利影院无码无删-四虎成人无码A片观看-很很干很很日 | 菠萝蜜一二区免费区高清永久版的特点-欧美老女人啪啪啪-免费看污污网站- HD免费在线播放 精品午夜一区二区三区视频 | 韩国三级电影叫床声一区二区三区三线电影叫床声一区二区三区三线电影叫床声-痴汉道日韩无码-日韩插插网-上床网站免费看 | 欧美啊啊啊-91在线精品秘密秘 一区二区-porn日本人-日本一本道大香蕉 | 国产咪咪爱-男女校园黄文-北条麻妃人妻上司厨房电影-欧美亚做爱在线视频 | 国产女人大黑-BD国语BD在线观看 激情五月网婷婷综合-少妇搡BBBB搡BBB搡哭-国产精品玩弄美人 | 成人黄色网站在线播放视-BD完整版观看 99热国产在线观看-成年女人毛片免费观看不卡-4k在线观看视频 热久久这里只有精品 | 贱骚扇B主人调教视频-亚洲 欧美 自拍 动漫 另类 中文字幕在线字幕-国产yin乱大巴magnet-女学生睡熟迷奷 | 四川BBMBBB凸凸凸大视频-国产又粗又大又紧又湿视频-日韩一线在线-妖精动漫裸体 | 超清视频大全 国产suv精品一区二区62-欧美精品免费在线观看-爆乳熟妇一区二区三区霸乳-免费精品国产人妻国语禁果Av | 国产又粗又爽美女全裸视频-亚洲乱码av中文一区二区-国产美女扣逼-fisting日本 |