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INE原油小幅收漲，美國原油庫存驟降且地緣局勢緊張

2022-04-21 16:47:56 來源：英為財(cái)情

周四(4月21日)上海原油價(jià)格收盤上漲7.4元，漲幅1.10%。主力合約2206終盤收于682.4元/桶，漲7.4元/桶。油價(jià)收盤小幅上漲，整體維持震蕩格局。油價(jià)上漲的推動因素主要有美國EIA原油庫存大幅度下降，且地緣局勢依然緊張。不過，全球原油需求預(yù)期下降限制了油價(jià)漲幅。

期貨合約和成交情況一覽

交易綜述與交易策略

（INE原油日線圖）

交易邏輯：IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，且疫情擔(dān)憂和能源儲備的釋放給油價(jià)壓力。不過，俄羅斯原油出口受阻，歐佩克不愿意增產(chǎn)等因素支持油價(jià)。油價(jià)整體維持區(qū)間震蕩的格局。

技術(shù)面來看，油價(jià)維持震蕩，但當(dāng)前價(jià)格仍然運(yùn)行在長期均線上方，主要技術(shù)指標(biāo)都偏向多頭。投資者以逢低吸納為主。

阻力位：INE原油711.0，美油112.86

支撐位：INE原油654.0，美油103.81

中國及海外消息

美國能源信息管理局：美國上周原油庫存減少802萬桶
4月20日，美國能源信息管理局（EIA）公布的報(bào)告顯示，美國上周原油庫存減少802萬桶，預(yù)估中值為增加300萬桶。此外，上周美國汽油庫存減少76.1萬桶，預(yù)估為減少110萬桶；餾分油庫存減少266.4萬桶，預(yù)估為減少80萬桶；庫欣原油庫存減少18.5萬桶；煉廠開工率上升1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)估為升0.5個(gè)百分點(diǎn)；?原油產(chǎn)量增加10萬桶/日。

金融博客零對沖評美國至4月15日當(dāng)周EIA原油庫存稱，美國原油庫存在前一周大幅增加后，上周大降超800萬桶，創(chuàng)2021年1月以來最大跌幅。汽油需求回升至每年這個(gè)時(shí)候的“平均水平”，表明需求尚未明顯下降。另外，美國原油產(chǎn)量持平在2年高位。

普京：在俄羅斯幫助下，頓巴斯地區(qū)一定能夠?qū)崿F(xiàn)和平
據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月20日，俄羅斯總統(tǒng)普京在主持非營利組織“俄羅斯-充滿機(jī)會的國家”代表會議并回答與會代表的問題時(shí)表示，在頓巴斯地區(qū)發(fā)生的悲劇性事件迫使俄羅斯在烏克蘭開展特別軍事行動，目的是為了頓巴斯人民的生活能恢復(fù)正常。普京認(rèn)為，在俄羅斯的幫助下，頓巴斯地區(qū)一定能夠?qū)崿F(xiàn)和平。

此前，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基17日接受采訪時(shí)表示，烏克蘭將為頓巴斯戰(zhàn)斗，這將決定烏克蘭的命運(yùn)，烏克蘭不會為了結(jié)束與俄羅斯的戰(zhàn)爭就放棄烏克蘭東部領(lǐng)土。據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，俄羅斯外交部長拉夫羅夫表示，俄軍在烏克蘭正開始下一階段的特別軍事行動。

據(jù)新華社北京4月19日報(bào)道，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基18日說，俄羅斯軍隊(duì)開始向頓巴斯發(fā)起進(jìn)攻。據(jù)報(bào)道，澤連斯基當(dāng)晚在視頻講話中說，俄軍對頓巴斯之戰(zhàn)準(zhǔn)備已久，俄軍投入了相當(dāng)數(shù)量的兵力用于發(fā)動此次進(jìn)攻。他表示，無論俄軍在頓巴斯有多少兵力，烏克蘭都將應(yīng)戰(zhàn)，不會放棄屬于烏克蘭的任何東西。

美國原油和燃料出口飆升至歷史新高
周三，美國能源信息署(EIA)指出，美國原油和燃料出口飆升至歷史新高。交易商們表示，歐洲推動了對美國原油的強(qiáng)勁需求。在俄烏危機(jī)之后，世界各國都在努力取代俄羅斯的供應(yīng)。
EIA數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日這一周，美國原油和石油產(chǎn)品出口飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的每日1060萬桶。該國的出口也超過了進(jìn)口，這是自1990年以來美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示的最高水平。

自俄烏危機(jī)以來，買家從美國購買原油、汽車燃料和液化天然氣等各種能源，美國正成為最后的能源供應(yīng)國。西方公司撤出了對俄羅斯的投資，并切斷了與俄羅斯能源和貿(mào)易公司的聯(lián)系，包括美國、英國和加拿大在內(nèi)的多個(gè)國家政府也對原油進(jìn)口實(shí)施了制裁。市場情報(bào)公司Kpler的石油分析師Matt?Smith稱：出口強(qiáng)勁是受歐洲經(jīng)濟(jì)的拉動，未來幾周將逐漸顯現(xiàn)。

拉美和歐洲國家對美國柴油的需求仍然很高，出口的全面躍升也幫助美國消化了庫存，推高了價(jià)格。美國原油庫存上周暴跌800萬多桶，為2021年1月以來最大單周跌幅。一些交易商表示，美國政府每周公布的數(shù)據(jù)往往會波動，但也指出對美國原油的需求依然強(qiáng)勁，這表明進(jìn)入夏季后的出口強(qiáng)勁。他們說，美國原油價(jià)格相對疲軟，也可能吸引更多買家。

俄羅斯石油公司匆忙大批出售原油
俄羅斯國有產(chǎn)油巨頭俄羅斯石油公司（Rosneft?PJSC）提出迅速出售大量原油，同時(shí)對至少部分貨物的支付程序作出重大調(diào)整，令歐洲和亞洲交易商感到意外。此舉再次顯示，俄羅斯對烏克蘭發(fā)動特別軍事行動后，該公司的部分業(yè)務(wù)受到了沖擊。

歐洲方面面臨禁運(yùn)俄羅斯石油的越來越大的壓力，在禁運(yùn)落地以前，給敲定石油購銷安排提供了動力。媒體一份要約文件顯示，俄羅斯石油公司提出出售不超過3740萬桶的烏拉爾原油，于5月和6月從西部港口裝船。這達(dá)到了其去年每日海上原油出口量的大約40%。

上周中國原油綜合進(jìn)口到岸價(jià)格指數(shù)為169.98點(diǎn)
海關(guān)總署全球貿(mào)易監(jiān)測分析中心和上海石油天然氣交易中心聯(lián)合發(fā)布的中國原油綜合進(jìn)口到岸價(jià)格指數(shù)顯示，4月11日至17日，中國原油綜合進(jìn)口到岸價(jià)格指數(shù)為169.98點(diǎn)，周環(huán)比下跌0.23%，同比上漲74.02%。

在現(xiàn)貨市場，本周一（4月18日）中東基準(zhǔn)原油現(xiàn)貨估價(jià)上漲，迪拜原油現(xiàn)貨估價(jià)較4月8日當(dāng)周上漲10.19%，至108.36美元/桶，阿曼原油現(xiàn)貨估價(jià)較4月8日當(dāng)周上漲10.15%，至108.13美元/桶。由于貿(mào)易流程原因，我國原油進(jìn)口到岸價(jià)格往往比國際市場期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格滯后一段時(shí)間。近期國際油價(jià)波動的影響將在后期原油進(jìn)口到岸價(jià)格中逐漸顯現(xiàn)。

中國原油綜合進(jìn)口到岸價(jià)格指數(shù)編制由海關(guān)總署全球貿(mào)易監(jiān)測分析中心和上海石油天然氣交易中心合作完成，于2019年12月18日首次面世，以價(jià)格形式發(fā)布，自2020年9月23日起調(diào)整為以指數(shù)形式發(fā)布，以2018年第一日歷周為基期（當(dāng)周中國原油綜合進(jìn)口到岸價(jià)格為3114元/噸，價(jià)格指數(shù)為100）綜合反映上一周我國原油進(jìn)口到岸的價(jià)格水平。

機(jī)構(gòu)和分析師觀點(diǎn)

國泰君安期貨研報(bào)原油:或延續(xù)弱勢
昨夜，內(nèi)外盤油價(jià)延續(xù)弱勢，WTI一度再次跌破100美元/桶。近期實(shí)際利率飆升。美債收益率、美元指數(shù)均出現(xiàn)大幅上漲，帶動大宗商品、黃金紛紛回調(diào)。我們此前曾闡述，市場當(dāng)前多空對于油價(jià)分歧的核心在于短期是否需要先釋放流動性快速收緊的利空，一旦市場對俄烏沖突短期升級的預(yù)期被證偽，盤面則很有可能復(fù)制2021年11月的走勢釋放流動性收緊下的下行壓力。這種回調(diào)一旦觸發(fā)，很有可能迅速降低通脹預(yù)期，并在美聯(lián)儲激進(jìn)縮表態(tài)度并未轉(zhuǎn)變之時(shí)促成實(shí)際利率的進(jìn)一步走強(qiáng)，強(qiáng)化油價(jià)的下行驅(qū)動。因此，在近日這一系統(tǒng)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)初步釋放后，4月剩余交易日依舊需警惕這種下行驅(qū)動的形成，油價(jià)短線或仍有下跌空間（最弱情況下Brent或考驗(yàn)90美元/桶，SC考驗(yàn)600元/桶）。
當(dāng)然，客觀而言當(dāng)前原油市場供應(yīng)依舊緊缺，海外天然氣價(jià)格高企、柴油裂解高位就是最好的印證。我們也不認(rèn)為整個(gè)二季度油價(jià)均價(jià)會出現(xiàn)大幅回落，低庫存、低供應(yīng)下大概率保持在高位，在二季度的大部分時(shí)間里也依舊需要長期防范油價(jià)的上行風(fēng)險(xiǎn)。如果油價(jià)在4月剩余交易日里如期出現(xiàn)階段性回調(diào)，趨勢策略上看則將是二季度逢低多單邊、月間正套的好機(jī)會

國投安信期貨：原油逢高布局熊市價(jià)差
俄烏沖突以來，我們對于原油系品種的策略主要是與期權(quán)工具相結(jié)合。近期為避免震蕩行情下買權(quán)消耗過多時(shí)間價(jià)值與移倉成本，策略主要以觀望為主。對于?4?月底?5?月初的時(shí)間段來說，歐盟方面表示正在起草分階段禁止進(jìn)口俄羅斯石油的計(jì)劃，最早將在?4?月?24?日法國最后一輪大選投票之后進(jìn)行談判，普京也在講話中表示要將能源出口轉(zhuǎn)移到俄羅斯東部和東南部，強(qiáng)調(diào)必須開始為向東出口建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施。在目前歐洲與俄羅斯油氣相互高度依賴的背景下，油氣脫鉤的博弈預(yù)計(jì)更為長期化及復(fù)雜化，預(yù)計(jì)最終方案中的緩沖時(shí)間相對充裕，但也需關(guān)注俄烏局勢緊張背景下歐盟出臺極端方案的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)該時(shí)間段內(nèi)俄油實(shí)際斷供量將逐步落實(shí)，供應(yīng)端利多擾動的釋放可能逐步接近尾聲且存在很大不及預(yù)期的可能。因此目前策略的核心思路是對俄羅斯出口降量不及預(yù)期及商業(yè)庫存小幅累積驅(qū)動的原油下破區(qū)間低點(diǎn)進(jìn)行布局，并盡量減小不利情形帶來的損失，且能夠在短暫風(fēng)險(xiǎn)事件驅(qū)動的沖高回落中穩(wěn)定持倉

廣發(fā)期貨原油：宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好較弱?油價(jià)震蕩調(diào)整為主
需求方面，隨著IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，2022年全球增速從之前的4.4%下調(diào)至3.6%，并預(yù)計(jì)通脹將加速，需求擔(dān)憂持續(xù)壓制油價(jià)。另一方面，國內(nèi)疫情也使得經(jīng)濟(jì)增長放緩，但隨著疫情邊際轉(zhuǎn)好，需求好轉(zhuǎn)預(yù)期持續(xù)。供給方面，利比亞石油產(chǎn)量已下降至80萬桶/天；另一方面，隨著戰(zhàn)爭的持續(xù)，歐盟面臨著越來越大的壓力以對俄羅斯石油實(shí)施制裁，德國方面再度聲稱將在年底前停止對俄羅斯石油的進(jìn)口，但俄羅斯石油公司提出迅速拋售石油，其出口供應(yīng)情況仍具有不確定性，市場數(shù)據(jù)顯示俄羅斯原油產(chǎn)量降至1011萬桶/天。美國EIA原油庫存數(shù)據(jù)顯示上周去庫800萬桶，整體基本面仍存支撐，但當(dāng)前宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好向下且俄羅斯出口情況仍具不確定性，預(yù)計(jì)短期油價(jià)震蕩調(diào)整為主，暫時(shí)觀望。

華泰期貨原油日報(bào)：EIA石油庫存降幅超預(yù)期，美國供需仍偏緊
昨日EIA公布周度數(shù)據(jù)，整體數(shù)據(jù)顯示美國石油供需形勢依然偏緊，首先從庫存來看，原油與成品油庫存仍然處于下降趨勢，且降幅要大于市場預(yù)期，尤其是原油庫存，成品油方面，餾分油庫存亦降幅較大，不管是原油還是成品油庫存的絕對水平仍舊處于歷史低位，美國的供需矛盾仍在加劇，一方面是頁巖油增產(chǎn)遇到瓶頸，另一方面需求仍舊維持高位且出口需求旺盛。雖然拜登政府拋售戰(zhàn)略儲備理論上能否填補(bǔ)缺口，但我們預(yù)計(jì)很大一部分儲備原油將通過出口的方式釋放到國際市場，因此美國拋儲可能很大程度上是去填補(bǔ)俄羅斯的供應(yīng)缺口，而非緩和美國國內(nèi)供需矛盾，未來隨著進(jìn)入到夏季出行高峰，我們預(yù)計(jì)美國供需緊張的局面將會持續(xù)。策略：受地緣政治影響走勢偏震蕩，短期中性對待。風(fēng)險(xiǎn)：俄烏局勢緩和，伊朗核談出現(xiàn)重大進(jìn)展

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