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時(shí)訊：天能動(dòng)力第二增長(zhǎng)曲線穩(wěn)了嗎？

2022-12-23 20:54:54 來(lái)源：英為財(cái)情

港股電池板塊按照應(yīng)用場(chǎng)景分為大型動(dòng)力電池與小型動(dòng)力電池，大型動(dòng)力電池主要指的是乘用車(chē)或商用車(chē)，小型電池主要是二輪車(chē)。

(資料圖片僅供參考)

在資本市場(chǎng)方面，二輪車(chē)的電池估值不如大型的四輪車(chē)，因此，有不少由“二輪車(chē)”向“四輪車(chē)”轉(zhuǎn)型的上市公司，比較典型的是天能動(dòng)力。

公司目前主打產(chǎn)品為——鉛酸電池、新能源電池（鋰離子電池）和可再生新材料。按照應(yīng)用領(lǐng)域劃分，鉛酸電池主要可分為動(dòng)力電池、起動(dòng)啟停電池、儲(chǔ)能電池及備用電池等。

與鋰電池相比，鉛酸電池的價(jià)格相對(duì)比較便宜，但能量密度更低，其使用壽命不及鋰電池，因此，在大型動(dòng)力電池方面鋰電池是首選。

天能動(dòng)力目前正在由鉛酸電池向鋰電池方面轉(zhuǎn)型，這是未來(lái)估值存在的想象空間所在。

01傳統(tǒng)業(yè)務(wù)

轉(zhuǎn)型的原因并非是在鉛蓄電池領(lǐng)域遇到挫折，相反，天能動(dòng)力一直都是國(guó)內(nèi)鉛蓄電池市場(chǎng)絕對(duì)龍頭，在電動(dòng)輕型車(chē)鉛蓄電池的市場(chǎng)占有率已超過(guò)40%，穩(wěn)居行業(yè)第一。

目前，天能動(dòng)力在二輪電動(dòng)車(chē)方面的客戶涵蓋了諸如愛(ài)瑪、雅迪、新日、綠源、太鈴、鉆豹、小刀、綠佳、歐派、新蕾、金箭及立馬等廠商。公司還與小牛聯(lián)合開(kāi)發(fā)匹配小牛C0車(chē)型的48V鋰電產(chǎn)品，加深了與下游二輪車(chē)廠商的合作。

2021年起，公司適用于兩輪車(chē)動(dòng)力領(lǐng)域的26700磷酸鐵鋰系列及26700錳系復(fù)合產(chǎn)品相繼得到量產(chǎn)，并迅速獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

但是目前鉛蓄電池貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的幅度逐漸放緩，2022年上半年，公司的鉛蓄電池業(yè)務(wù)創(chuàng)造收入148.6億元，同比增長(zhǎng)僅為8.4%。

主要是兩輪電動(dòng)車(chē)增長(zhǎng)乏力。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016至2021年，國(guó)內(nèi)兩輪電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量分別為2932萬(wàn)、2943萬(wàn)、3089萬(wàn)、3464萬(wàn)、4760萬(wàn)、4100萬(wàn)。2020年后銷(xiāo)量增長(zhǎng)乏力，這對(duì)上游的電池出貨量構(gòu)成消極影響。

為了尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，天能動(dòng)力瞄準(zhǔn)了鋰電池。

02第二增長(zhǎng)曲線

目前公司的鋰電池已經(jīng)步入到收獲期。

2022年上半年公司實(shí)現(xiàn)鋰電業(yè)務(wù)收入7.95億元，同比增長(zhǎng)86.9%，增速大幅高于鉛酸業(yè)務(wù)，其中，兩輪車(chē)鋰電業(yè)務(wù)收入4.25億元，鋰電儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入2.23億元。

公司在鋰電業(yè)務(wù)方面已經(jīng)擼起袖管，準(zhǔn)備大干一場(chǎng)，公司計(jì)劃2022年底實(shí)現(xiàn)7GWh產(chǎn)能目標(biāo)，2023年翻倍達(dá)14GWh產(chǎn)能，2025年底鋰電產(chǎn)能有望達(dá)到30GWh。

公司在信豐投資100億元的新能源產(chǎn)業(yè)園目前已經(jīng)啟動(dòng)動(dòng)工，用于投資鋰電池電芯、材料及PACK生產(chǎn)，新材料研發(fā)與制造，氫電鈉電等新能源產(chǎn)業(yè)。

儲(chǔ)能方面，公司完善鉛炭+鋰電雙技術(shù)路線儲(chǔ)能解決方案，還與下游大型能源企業(yè)如華能、大唐建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在銷(xiāo)售渠道方面，公司與法國(guó)帥福得建立了深厚的合作關(guān)系。

天能動(dòng)力和帥福得簽訂雙向排他協(xié)議，天能產(chǎn)品在國(guó)外只能委托帥福得銷(xiāo)售，帥福得也必須優(yōu)先采購(gòu)天能的電池產(chǎn)品。

新型電池業(yè)務(wù)板塊比如氫燃料已經(jīng)步入收獲期，2022年上半年創(chuàng)造的營(yíng)收為752萬(wàn)元。

鈉離子電池方面，2022年9月5日，公司旗下的浙江天能鈉電科技有限公司正式注冊(cè)設(shè)立，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元人民幣，組建了以博士專(zhuān)家領(lǐng)銜的專(zhuān)業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，開(kāi)展鈉離子電池研發(fā)、試制工作。

隨著鋰電和儲(chǔ)能在業(yè)績(jī)方面的貢獻(xiàn)力度加大，天能動(dòng)力的第二張曲線將會(huì)變得清晰明朗起來(lái)。

天能動(dòng)力曾憑借鉛蓄電池領(lǐng)域的地位，穩(wěn)健的業(yè)績(jī)多次入選港股100強(qiáng)。

據(jù)悉，第十屆“港股100強(qiáng)”活動(dòng)將于2023年2月24日舉行，天能動(dòng)力能否再次入榜依舊存懸念。

“港股100強(qiáng)”評(píng)選活動(dòng)始于2012年，由騰訊網(wǎng)和財(cái)華社共同發(fā)起?；顒?dòng)旨在利用大數(shù)據(jù)和一系列科學(xué)、公允的評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)上一年度香港上市公司的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與計(jì)算，評(píng)選并公布優(yōu)秀的上市公司榜單及頒發(fā)獎(jiǎng)項(xiàng)。

標(biāo)簽：增長(zhǎng)曲線天能動(dòng)力