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每日熱點(diǎn)：國(guó)信期貨早評(píng)：原油反彈，燃油震蕩，聚烯烴弱勢(shì)回調(diào)

2023-02-07 13:02:47 來(lái)源：英為財(cái)情

【資料圖】

股指：技術(shù)回調(diào)，股指暫時(shí)觀望；
技術(shù)層面上，春節(jié)之后，股市高開低走，放量長(zhǎng)陽(yáng)，在一只陽(yáng)線之后出現(xiàn)三連陰，市場(chǎng)短期見頂?shù)男盘?hào)較為顯著。權(quán)重表現(xiàn)來(lái)看，大權(quán)重白酒板塊近期回調(diào)顯著，注冊(cè)制利好刺激下的券商也并不顯著，消費(fèi)板塊轉(zhuǎn)震。政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，股市基本面向好，情緒面分歧加大，股指暫時(shí)觀望。

國(guó)債：利率低位波動(dòng)，國(guó)債觀望；
隨著房地產(chǎn)政策不斷放松，新增利率顯著下行，與存量利率形成較大的差異，“提前還貸”顯著增加，這將會(huì)進(jìn)一步引導(dǎo)實(shí)際利率下行。消費(fèi)層面上，部分銀行消費(fèi)貸款利率顯著降低，貨幣需求短期回升。銀行間層面上，貨幣需求回升導(dǎo)致銀行間利率回升，國(guó)債短期波動(dòng)較大，但是仍然在低位波動(dòng)，繼續(xù)觀望。

豆類：阿根廷天氣改善?美豆高位回落；
周一CBOT大豆期貨收盤溫和下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.7%，本周末一股冷空氣將再度影響阿根廷，屆時(shí)將會(huì)帶來(lái)降雨。阿根廷旱情略有緩解。中國(guó)需求擔(dān)憂凸顯。3月期約收低10.75美分，報(bào)收1521.25美分/蒲式耳。受此影響，夜盤連粕高開低走，多頭平倉(cāng)期價(jià)減倉(cāng)回落，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨相對(duì)堅(jiān)挺，但是連粕市場(chǎng)則在美豆、基差、遠(yuǎn)期大豆到港量增多等多重因素下震蕩反復(fù)，保持區(qū)間震蕩的操作思路，短線波段操作為宜。

油脂：油粕套利提振?美豆油收漲；
周一CBOT豆油期貨收盤上漲，其中基準(zhǔn)期約收高0.42%，主要受到國(guó)際原油期貨走強(qiáng)的提振。買豆油賣豆粕的套利活躍，提振了豆油價(jià)格。3月期約收高0.25美分，報(bào)收59.31美分/磅。受此影響，連豆油高開低走，反彈路上拋壓凸顯。
因公共節(jié)日，馬來(lái)西亞衍生品交易所周一休市一天。周一下午，印尼將暫停部分棕櫚油出口許可，現(xiàn)在大約仍有三分之一的棕櫚油出口配額可以使用，其余的在5月1日以后可以使用。這對(duì)馬棕油出口有較大提振作用。受此影響，連棕油在前一日高位窄幅震蕩收跌。
周一ICE加油菜籽期貨收盤溫和上漲，其中基準(zhǔn)期約收高0.23%，追隨芝加哥豆油市場(chǎng)的漲勢(shì)。3月期約收高1.90加元，報(bào)收833.50加元/噸。與之相比，鄭菜油跟隨其他油脂小幅回落。目前國(guó)際油脂波動(dòng)劇烈，印尼政府再度出現(xiàn)政策變動(dòng)，馬棕油市場(chǎng)可能有所提振，內(nèi)盤油脂在需求和成本間反復(fù)，市場(chǎng)反復(fù)磨底仍在繼續(xù)中。短線操作，快進(jìn)快出。

生豬:豬糧比進(jìn)入一級(jí)預(yù)警區(qū)間?關(guān)注政策預(yù)期；
周一生豬期貨反彈，主力LH2303合約暫報(bào)14345元，較上日結(jié)算價(jià)漲1.34%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南報(bào)價(jià)14元/公斤-14.5元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤；山東報(bào)價(jià)14.3元/公斤-14.9元/公斤，較昨日持平。周末現(xiàn)貨反彈，因散戶成交積極性一般，導(dǎo)致低價(jià)難成交，從而支撐后端合約上漲。往后來(lái)看，目前生豬處于節(jié)后需求淡季，而從出欄均重仍偏高，意味著大豬尚未消化完畢，基本面缺少向上驅(qū)動(dòng)因素，但豬價(jià)已經(jīng)跌至低位，且豬糧比價(jià)進(jìn)入一級(jí)預(yù)警區(qū)間，政策性收儲(chǔ)即將出臺(tái)，豬價(jià)或進(jìn)入震蕩徹底階段。操作上，近端觀望。遠(yuǎn)月逢低買入為主。

玉米:供需面寬松?玉米走低；
周一夜盤大商所玉米期貨震蕩，主力3月合約跌0.5%，暫報(bào)2794元?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，北港玉米二等收購(gòu)2820-2830元/噸，較上周五降價(jià)10-15元，廣東蛇口新糧散船2980-3000元/噸，較上周五降價(jià)20元，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)3050元/噸以內(nèi)，黑龍江深加工新玉米主流收購(gòu)2600-2700元/噸，吉林深加工玉米主流收購(gòu)2680-2750元/噸，內(nèi)蒙古玉米主流收購(gòu)2700-2820元/噸，遼寧玉米主流收購(gòu)2800-2900元/噸。往后來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)基層售糧進(jìn)度偏慢，農(nóng)戶余糧偏多，春季上市壓力仍存，而下游養(yǎng)殖及深加工企業(yè)利潤(rùn)欠佳，短期供需面偏弱，此外，市場(chǎng)開始傳聞定向稻谷將于3月啟動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)額外壓力。操作上，短期偏空操作。

蘋果：批發(fā)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳?蘋果增倉(cāng)下行；
周一，蘋果期貨大幅下跌。主力合約AP2305震蕩下行，收8777，較上一交易日跌1.34%，增倉(cāng)0.5萬(wàn)手，持倉(cāng)20萬(wàn)手。目前庫(kù)存整體偏高，下游消費(fèi)是關(guān)注重點(diǎn)。近期批發(fā)市場(chǎng)行情表現(xiàn)不佳，到貨減少銷量亦有所下滑。關(guān)注后期消費(fèi)情況，若不見起色，蘋果反彈或受阻。操作建議暫時(shí)觀望。

燃料油：原油反彈?燃油震蕩；
周一夜間，國(guó)際原油止跌反彈，燃料油震蕩。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，春節(jié)過后，船用油現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回暖，煉廠利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，供應(yīng)相對(duì)寬松，但是春節(jié)前后，部分船企進(jìn)入休假狀態(tài)，市場(chǎng)預(yù)期緩慢兌現(xiàn)；國(guó)內(nèi)成品油需求在春節(jié)期間較好，出行回暖帶動(dòng)重油二次加工利潤(rùn)，前期跌幅可能逐漸修復(fù)。國(guó)際市場(chǎng)，在歐盟限制俄羅斯能源產(chǎn)品的背景下，俄羅斯燃油流向亞太市場(chǎng)，但是新加坡地區(qū)燃料油庫(kù)存持續(xù)低位。近期，BDI等主要航運(yùn)指數(shù)表現(xiàn)低迷，航運(yùn)業(yè)偏冷導(dǎo)致燃料油整體需求受到一定抑制。受原油下跌影響，建議空頭離場(chǎng)觀望。

瀝青：原油回升?瀝青震蕩；
周一夜間，原油反彈，瀝青走勢(shì)震蕩。近期處于瀝青傳統(tǒng)淡季，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)持續(xù)“供需雙弱”，需求略顯不足，但是供應(yīng)持續(xù)偏低，部分煉廠逐漸生產(chǎn)渣油，導(dǎo)致瀝青煉廠庫(kù)存水平低位震蕩，貿(mào)易商今年冬季拿貨積極性好于去年。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至1月25日，全國(guó)瀝青煉廠開工率僅為27.89%，庫(kù)存率略有回升至33%，未見冬季累庫(kù)現(xiàn)象，總體庫(kù)存水平可控。建議震蕩思路操作。

PTA：短期延續(xù)調(diào)整；
周一夜盤TA2305收跌0.32%。節(jié)后下游陸續(xù)返工，需求呈現(xiàn)季節(jié)性回升，PTA方面新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，但存量裝置檢修力度仍然不低，供應(yīng)維持高彈性狀態(tài)，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)累積，需求是影響后續(xù)行情關(guān)鍵因素。成本端，現(xiàn)階段PX偏緊，成本支撐較強(qiáng)，但PXN價(jià)差存在壓縮預(yù)期，成本端受原油影響較大。市場(chǎng)繼續(xù)圍繞成本及供需博弈，關(guān)注油價(jià)走勢(shì)及需求落地情況。建議暫時(shí)觀望。

聚烯烴：盤面弱勢(shì)回調(diào)；
周一夜盤L2305收跌0.80%、PP2305收跌0.71%。供應(yīng)同比處于高位，且有增量產(chǎn)能釋放預(yù)期，下游仍處于復(fù)工階段，需求提升速度較慢，現(xiàn)實(shí)供應(yīng)壓力增加，疊加外盤原油價(jià)格走弱，節(jié)后市場(chǎng)心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，短期聚烯烴承壓震蕩回調(diào)。中期看供需預(yù)期雙增，供給端繼續(xù)保持一定彈性，需求因素將是后續(xù)博弈焦點(diǎn)，在金三銀四旺季預(yù)期下，市場(chǎng)回調(diào)到位后或逢低有多配機(jī)會(huì)，關(guān)注油價(jià)走勢(shì)及需求落地情況。建議區(qū)間震蕩思路。

原油：油價(jià)短期維持區(qū)間震蕩；
周一WTI原油上漲1.46%，報(bào)收于74.46美元/桶，夜盤國(guó)內(nèi)原油SC2303下跌1.25%，報(bào)收于522.7元/桶。國(guó)際能源署總干事畢羅爾周日表示，隨著全球第二大石油消費(fèi)國(guó)中國(guó)需求復(fù)蘇，石油生產(chǎn)國(guó)可能不得不重新考慮他們的產(chǎn)量政策。沙特阿拉伯上調(diào)對(duì)亞洲供應(yīng)的主要出口原油官方銷售價(jià)，土耳其大地震給原油運(yùn)輸帶來(lái)?yè)?dān)憂。技術(shù)面，WTI油價(jià)短期維持70-83美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行，SC2303維持在500-580元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作建議：區(qū)間震蕩思路操作。

橡膠：下游需求逐步恢復(fù)?膠價(jià)下跌空間有限；
夜盤滬膠RU2305下跌0.39%，報(bào)收于12635元/噸。供應(yīng)端雖新膠產(chǎn)量隨著低產(chǎn)季影響下釋放減少，但國(guó)內(nèi)社庫(kù)高企，供應(yīng)壓力較大；需求端，目前國(guó)內(nèi)多數(shù)輪胎廠家恢復(fù)正常生產(chǎn)狀態(tài)，隨著年后補(bǔ)貨需求的釋放，整體出貨表現(xiàn)較為理想。技術(shù)面，膠價(jià)RU2305短期維持震蕩，關(guān)注下方12500附近支撐情況。操作建議：震蕩思路操作。

螺紋鋼：夜盤回落?觀望為主；
周二晚間期螺略有回落0.74%至4007元/噸。從供需來(lái)看，根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)，上周螺紋鋼產(chǎn)量235萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.7萬(wàn)噸；表觀消費(fèi)59萬(wàn)噸，環(huán)比略有回升1.6萬(wàn)噸。市場(chǎng)當(dāng)下需求仍然偏弱，等待實(shí)際下游復(fù)工。庫(kù)存繼續(xù)累積為1113萬(wàn)噸，環(huán)比回升152萬(wàn)噸。市場(chǎng)期待需求回暖，建議投資者暫時(shí)觀望為主。

鐵合金：供需偏弱?逢高沽空；
錳硅：周一晚間黑色系商品期貨回落。錳硅生產(chǎn)積極性較高，（2.2）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)61.26%，較上周增1.13%；日均產(chǎn)量29281噸，增492噸。錳硅供需轉(zhuǎn)弱，加蓬礦發(fā)運(yùn)恢復(fù)。建議輕倉(cāng)沽空為主。
??硅鐵：周一晚間黑色系商品期貨回落。硅鐵生產(chǎn)利潤(rùn)相對(duì)可觀，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)廠家開工多保持高位。（2.3）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)45.21%，較上期增2.96%；日均產(chǎn)量17058噸，較上期增580噸。硅鐵供需逐步轉(zhuǎn)弱，建議輕倉(cāng)沽空為主。

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