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現(xiàn)貨黃金多頭勿過分追漲,F(xiàn)ED官員指出這一危險(xiǎn)模式

來源:英為財(cái)情


(資料圖片僅供參考)

周三(3月1日),現(xiàn)貨黃金連續(xù)第三個(gè)交易日走高,脫離本周創(chuàng)下的去年12月29日以來新低1804.63美元/盎司,因美國(guó)2月消費(fèi)者信心意外走弱,美元指數(shù)回吐2月份漲勢(shì)。但居高不下的通脹壓力將迫使美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息,進(jìn)而限制了金價(jià)反彈空間。


北京時(shí)間20:28,現(xiàn)貨黃金上漲0.62%至1838.05美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.45%至1845.0美元/盎司;美元指數(shù)下跌0.82%至104.133。


周二(2月28日)公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示,美國(guó)2月份諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)意外下降。消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)更是從1月份的77.8進(jìn)一步降至69.7。低于80的讀數(shù)通常預(yù)示著明年經(jīng)濟(jì)衰退。

投資者接下來應(yīng)當(dāng)關(guān)注日內(nèi)稍后即將公布的美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI,預(yù)計(jì)較前值上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至48。該指標(biāo)在過去三個(gè)月連續(xù)收縮。若PMI數(shù)據(jù)意外下滑,可能預(yù)示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱,未來可能會(huì)出現(xiàn)裁員。

City?Index高級(jí)市場(chǎng)分析師Matt?Simpson表示:“黃金近期超賣,在200日指數(shù)移動(dòng)均線處找到支撐,而美元指數(shù)回吐2月漲幅。黃金下一道阻力可能是1850-1860美元區(qū)域,屆時(shí)我們將尋找新的頂部?!?/b>

高通脹敘事長(zhǎng)期化


但由于一系列宏觀數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)賦有彈性且勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊,通貨膨脹率進(jìn)一步下降的預(yù)期在2023年初明顯受挫,美元指數(shù)在2月份時(shí)隔四個(gè)月重新走高,引發(fā)了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)重新強(qiáng)化鷹派政策以抑制通脹的擔(dān)憂。

去年年底,市場(chǎng)迎來了一個(gè)充滿希望的時(shí)刻,當(dāng)時(shí)通脹似乎正在穩(wěn)步放緩。與此同時(shí),感覺經(jīng)濟(jì)正在一點(diǎn)點(diǎn)降溫。但不幸的是,最近幾周公布的數(shù)據(jù)似乎與這種預(yù)期有些矛盾??雌饋砻缆?lián)儲(chǔ)加息對(duì)經(jīng)濟(jì)沒有大的影響,而且看起來通貨膨脹可能正在回升。因此,人們真正擔(dān)心的是,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在回到某種可持續(xù)發(fā)展?fàn)顟B(tài)之前,美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不比之前預(yù)期的做得更多。

1月份美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)價(jià)格指數(shù)表明,通脹沒有像預(yù)期的那樣迅速下降。此外,幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)調(diào)需要提高利率以降低通脹。穩(wěn)定的通貨緊縮前景已被撕毀,利率市場(chǎng)爭(zhēng)先恐后地重新定價(jià)。

由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)積極加息的情況下表現(xiàn)好于預(yù)期,市場(chǎng)已經(jīng)開始消化更高的峰值利率。貨幣市場(chǎng)預(yù)計(jì),美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)利率將在9月份達(dá)到5.425%的峰值,且今年降息的可能性已基本排除。美聯(lián)儲(chǔ)將在3月21-22日會(huì)議結(jié)束時(shí)對(duì)利率路徑和經(jīng)濟(jì)前景提供新的預(yù)測(cè)。

令人擔(dān)憂的是,基于市場(chǎng)的通脹預(yù)期指標(biāo)也大幅上升。美國(guó)兩年期“盈虧平衡”通脹率(取自通脹保值國(guó)債)2月份已躍升80個(gè)基點(diǎn)至2.8%,抹去通脹將在兩年內(nèi)回到美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的可能。雖然10年期“盈虧平衡”穩(wěn)定在略低于2.5%的水準(zhǔn),但也暗示美聯(lián)儲(chǔ)難以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

獨(dú)立分析師Ross?Norman表示:“黃金此前明顯超賣,然后呈現(xiàn)買盤逢低吸納,在1800美元上方附近找到支撐......但市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎謹(jǐn)慎,美國(guó)通脹相關(guān)敘事將成為持續(xù)驅(qū)動(dòng)因素?!?/b>

古爾斯比:過度依賴市場(chǎng)反應(yīng)很危險(xiǎn)


芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)奧斯坦·古爾斯比(Austan?Goolsbee)周二表示,如果美聯(lián)儲(chǔ)要制定好的政策,就必須實(shí)時(shí)實(shí)地觀察經(jīng)濟(jì)狀況,對(duì)傳統(tǒng)的政府?dāng)?shù)據(jù)和金融市場(chǎng)讀數(shù)加以補(bǔ)充。

古爾斯比在去年12月1日接替埃文斯出任該職。他在上任以來的首次公開講話中稱:“政策制定者過于依賴市場(chǎng)反應(yīng)是危險(xiǎn)且錯(cuò)誤的,比如股票和債券市場(chǎng)波動(dòng)告訴我們市場(chǎng)希望美聯(lián)儲(chǔ)采取何種行動(dòng)?!?br>
回顧1970年代的那一幕,以真正了解美聯(lián)儲(chǔ)目前正在做的事情的基本原理,實(shí)在是太重要了。需要注意的是,在1970年代,美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)意識(shí)到高通脹問題,并試圖通過加息與之抗?fàn)帯?br>
但美聯(lián)儲(chǔ)起初沒能堅(jiān)持自己的立場(chǎng),至少有十年時(shí)間,沒有采取特別果斷的行動(dòng)來控制通貨膨脹。每當(dāng)就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)放緩跡象時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)官員就會(huì)改變方向,要么降息,要么停止加息。這實(shí)際上只會(huì)讓這種通貨膨脹持續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間。等到通貨膨脹上升到更高水準(zhǔn),人們已經(jīng)習(xí)慣了此前的高通脹水準(zhǔn),企業(yè)幾乎都在轉(zhuǎn)嫁價(jià)格上漲,進(jìn)而為更快更惡性的通貨膨脹鋪平了道路。

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)最終真正開始猛踩剎車并試圖控制通貨膨脹時(shí),他們不得不表現(xiàn)出非常痛苦的樣子,不得不將利率提高到兩位數(shù)的水平,使失業(yè)率上升到兩位數(shù)的水平。這是一場(chǎng)可怕的、非常痛苦的經(jīng)濟(jì)衰退。這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策層心理造成了永久性傷害。

美國(guó)銀行全球研究部2月27日發(fā)布報(bào)告稱,美聯(lián)儲(chǔ)可能將利率上調(diào)至近6%,因?yàn)閺?qiáng)勁的美國(guó)消費(fèi)者需求和吃緊的勞動(dòng)力市場(chǎng)將迫使其在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)與通脹作斗爭(zhēng)?!肮?yīng)鏈進(jìn)一步正?;蛣趧?dòng)力市場(chǎng)舒緩只在一定程度上起作用,必須總需求顯著減弱,通脹才能回到美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。而這一過程耗費(fèi)的時(shí)間比市場(chǎng)預(yù)期的要長(zhǎng)。”
德國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家報(bào)告說,美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)再加息幾次?!拔覀儗?duì)各種核心指標(biāo)的審查表明,通脹趨勢(shì)可能仍高于4%,遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期中的加息影響尚未顯現(xiàn),其影響通常滯后。隨著時(shí)間的推移,價(jià)格壓力理應(yīng)得到持續(xù)緩解。但如果這種情況沒有發(fā)生,美聯(lián)儲(chǔ)顯然沒有充分冷卻需求,屆時(shí)可能會(huì)比之前預(yù)期的加息次數(shù)多得多。我們預(yù)測(cè):到6月再加息三次,每次加息25個(gè)基點(diǎn),區(qū)間上限將達(dá)到5.50%?!?br>如果美聯(lián)儲(chǔ)不想重蹈覆轍,那么現(xiàn)在就絕對(duì)有必要堅(jiān)持認(rèn)為在通脹得到控制之前不能停止加息不能動(dòng)搖,美聯(lián)儲(chǔ)必須非常堅(jiān)決地試圖快速解決這個(gè)問題。在這樣的預(yù)期下,金價(jià)或許很難收復(fù)2月份逾5%的跌勢(shì)。

現(xiàn)貨黃金上看1847美元


日線圖上看,金價(jià)可能自1805美元開啟上行III浪走勢(shì)。小時(shí)圖上看,金價(jià)自1805美元開啟明顯上行走勢(shì),上方阻力看向整數(shù)位1840美元以及前期頸線位1846/1847美元。

標(biāo)簽: 現(xiàn)貨黃金

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