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天天看點：國信期貨早評：對中國經(jīng)濟強勁增長的預(yù)期，油價持續(xù)反彈

2023-03-03 11:54:22 來源：英為財情

(資料圖片僅供參考)

股指:資金板塊輪換，股指多單輕倉；
國內(nèi)貨幣刺激經(jīng)濟獲得較好的效果，中國統(tǒng)計局公布制造業(yè)PMI為52.6，經(jīng)濟顯著增長。隨著兩會即將到來，委員的提議一般會成為不斷的熱點被市場炒作。信息方面，工信部提出加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，刺激經(jīng)濟層面上，基礎(chǔ)建設(shè)信貸投放被市場認可，資金板塊切換相對較好，股指多單輕倉。

國債：利率短期波動，國債觀望；
貨幣刺激經(jīng)濟的效果顯現(xiàn)，統(tǒng)計局公布，中國2月官方制造業(yè)PMI為52.6，財新制造業(yè)PMI為51.6。經(jīng)濟先行指標顯著較好，這將一進步導(dǎo)致貨幣刺激經(jīng)濟的力度加大。月初，銀行間貨幣需求減緩，信貸增長需求由于低利率將會持續(xù)高位，現(xiàn)券收益率有所回升，國債轉(zhuǎn)為觀望。

工業(yè)硅：供需雙增，偏弱震蕩；
周四工業(yè)硅主力合約較前一交易日下跌0.09%，收盤于17525元/噸?，F(xiàn)貨市場成交偏弱，下游按需采購。在供給端，北方開工率高位，供應(yīng)充足，南方枯水季，產(chǎn)量維持低位，云南怒江區(qū)本周硅廠限產(chǎn)，但影響的量有限。湖南硅廠本周開爐，供應(yīng)量有所上行。需求端，有機硅產(chǎn)量增速較快，需求轉(zhuǎn)好；多晶硅價格維持高位，企業(yè)開工率高企，但行業(yè)庫存也在快速攀升；鋁合金需求相對低迷。庫存方面，港口庫存和工廠庫存略有增加，庫存高企施壓硅價。整體來看，工業(yè)硅供需雙增，庫存高企，短線偏弱震蕩概率較高，但下行空間有限，交易上逢低做多，17000元/噸左右有安全邊際。

鎳：鎳價持續(xù)下行，預(yù)計短線震蕩下跌；
周四夜間滬鎳主力合約持續(xù)下行，夜盤收盤價報價186270元/噸，下跌2.57%；LME鎳收盤于24160美元/噸，下跌2.93%。消息面，市場消息稱俄羅斯最大的鎳生產(chǎn)商Nornickel正在以人民幣計價的方式向中國出售鎳，現(xiàn)貨定價方式為上期所和LME的混合價格，有利于定價回歸基本面，鎳價再度承壓運行。因地緣政治因素或?qū)е露礞囐Q(mào)易流向出現(xiàn)巨大轉(zhuǎn)變，疊加俄鎳以人民幣為計價方式，促使俄鎳未來更多流入國內(nèi)，或緩解國內(nèi)低庫存局勢。此外，歐美對俄鎳的接受度進一步下降或再度導(dǎo)致盤面呈現(xiàn)外強內(nèi)弱?；久鎭砜?，供應(yīng)端鎳礦價格依舊堅挺，精煉鎳、鎳鐵成交再度走弱，硫酸鎳價格上行趨勢放緩；需求端傳統(tǒng)領(lǐng)域及新能源領(lǐng)域仍舊偏弱。庫存端，LME、國內(nèi)庫存均持續(xù)歷史地位運行。短期國內(nèi)消息面、基本面偏弱使得鎳價承壓運行，低庫存對鎳價起到一定的支撐作用，預(yù)計鎳價短線震蕩下跌。

貴金屬：勞動力市場仍然強勁?金銀震蕩存支撐；
周四晚間，COMEX黃金期貨下跌0.3%，報1840.5美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌0.9%，報20.901美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面，滬金2304主力合約報414.64元/克，上漲0.34%；滬銀2306主力合約4900元/千克，下跌0.26%。周四晚間，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為19萬人再次下降，勞動力市場維持強勁。隔夜10年期美債利率升至4%以上，金銀震蕩或已充分消化預(yù)期。CME數(shù)據(jù)顯示市場預(yù)期3月美聯(lián)儲加息50bp概率升至近30%。近期消費、通脹等數(shù)據(jù)偏強使市場停止加息預(yù)期推后至6-7月，也不再預(yù)期今年內(nèi)會降息，預(yù)期向現(xiàn)實回歸，程度已較為充分。長線驅(qū)動貴金屬上漲的衰退預(yù)期、美聯(lián)儲加息放緩和央行購金未改變，中短期看市場預(yù)期充分調(diào)整時點或已漸近，若有更多數(shù)據(jù)指向衰退預(yù)期和降息預(yù)期的情況下，貴金屬有望迎來下一波上行。

蘋果：走貨不佳?蘋果維持區(qū)間震蕩；
周四，蘋果期貨小幅上漲。主力合約AP2305偏強震蕩，收9167，較上一交易日漲0.89%，持倉21萬手。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至3月2日，全國冷庫目前存儲量約為684.64萬噸，處于五年歷史偏高位置。周度走貨12.44萬噸，環(huán)比略有提高但不及去年同期水平。下游消化的時間窗口縮窄，后期產(chǎn)地出貨節(jié)奏值得關(guān)注，近月合約或震蕩偏弱。操作建議偏空思路對待。

花生：反彈回升?關(guān)注進口；
周四，花生期貨反彈。主力合約PK2304震蕩上行，收11094，較上一交易日漲1.84%，減倉0.6萬手，持倉11萬手。據(jù)卓創(chuàng)資訊，河南駐馬店白沙花生通貨米收購價格11700-11900元/噸，報價小幅偏弱，但仍處于有價無市狀態(tài)?；ㄉ袌鲂判氖艿綌_動，進口花生即將集中到港，關(guān)注進口情況。操作建議震蕩偏空思路對待。

生豬:觀望情緒濃?延續(xù)震蕩；
周四生豬期震蕩為主，主力LH2305合約暫報17275元，較上日結(jié)算價漲0.44%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南報價15.6元/公斤-16.1元/公斤，較昨日小跌0.2元/公斤；山東報價16.3元/公斤-16.9元/公斤，較昨日持平。生豬后期出欄增速有減緩可能，但均重水平仍偏高，供應(yīng)短期難有較大縮減，需求方面，終端需求恢復(fù)程度仍較有限，二次育肥及凍品囤貨推動豬價反彈到16元以上后，現(xiàn)貨市場觀望情緒上升，而期貨盤面利潤修復(fù)，且升水較高，后期繼續(xù)拉漲動力不足。操作上，單邊觀望。產(chǎn)業(yè)投資者關(guān)注盤面鎖定利潤機會。

玉米：窄幅震蕩?等待新的驅(qū)動因素；
周四夜盤玉米期貨窄幅波動，主力5月合約跌變化不大，暫報2844元?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，北港玉米二等收購2800-2810元/噸，較昨日持平，廣東蛇口新糧散船2950-2970元/噸，較昨日降價10元，集裝箱一級玉米報價3030元/噸以內(nèi)，東北玉米收購價格小跌，黑龍江深加工新玉米主流收購2580-2650元/噸，吉林深加工玉米主流收購2630-2720元/噸，內(nèi)蒙古玉米主流收購2700-2750元/噸，遼寧玉米主流收購2750-2800元/噸。對于后市來看，目前國產(chǎn)玉米售糧進度過6成，進口玉米到港雖然較多，但從船期來看難以持續(xù)，從需求來看，深加工利潤偏差，后期終端消費恢復(fù)情況成為關(guān)鍵，而生豬市場情緒改善，降體重階段性結(jié)束，隨著二次育肥進場，后期豬料消費或有企穩(wěn)改善可能，整體而言，國內(nèi)玉米總體以緊平衡為主，供應(yīng)壓力后期有逐步緩解可能，后期震蕩偏強為主。操作上，短線交易為主。

豆類：阿根廷產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)?美豆震蕩回升；
周四CBOT大豆期貨收盤上漲，其中基準期約收高1%，美國現(xiàn)貨市場強勁，阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所計劃第四次下調(diào)2022/23年度產(chǎn)量至3350萬噸。5月期約收高15美分，報收1509.25美分/蒲式耳。受此影響，連粕震蕩回升，美豆的走高讓連粕底部獲得提振，主力合約再度測試3750一線，短線空單離場也推動價格止跌。在國內(nèi)現(xiàn)貨及美豆整體疲軟下，連粕低位運行延續(xù)，短線操作。

油脂：馬棕油供給擔憂加劇?繼續(xù)領(lǐng)漲油脂；
周四CBOT豆油期貨收盤上漲，其中基準期約收高1.8%，因為馬來西亞毛棕櫚油期貨走強。5月期約收高1.07美分，報收61.90美分/磅。與之相比，連豆油高位震蕩收低。
周四BMD毛棕櫚油期貨強勁上漲，馬來西亞洪水泛濫，印度取消葵花籽油免稅配額有助于提振棕櫚油需求。黑海谷物協(xié)議前景不明朗，也引發(fā)供應(yīng)中斷擔憂。5月毛棕櫚油期約上漲111令吉，報收4,293令吉/噸。夜盤馬棕油高位震蕩收漲。受此影響，連棕油高位震蕩收漲。
周四ICE加油菜籽期貨市場繼續(xù)上漲，其中基準期約收高0.8%，主要因為其他主要的植物油市場走強。5月期約收高6.70加元，報收825.30加元/噸。夜盤鄭菜油震蕩走高。馬棕油洪水影響仍在發(fā)酵，疊加出口預(yù)期向好，近期馬棕油或?qū)⑻嵴袢蛴椭?，?nèi)盤油脂或?qū)⒏P走強，連棕油領(lǐng)漲油脂。操作上保持波段思路對待。

瀝青：瀝青走強?成本端穩(wěn)定；
周四夜間，原油高位震蕩支撐瀝青成本端，夜間瀝青價格上漲1.1%。目前瀝青煉廠利潤表現(xiàn)較為穩(wěn)定，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2月28日當周，瀝青煉廠利潤約為186元/噸，總體表現(xiàn)穩(wěn)定。同時，市場供應(yīng)量也有所回升，截至3月1日，全國瀝青煉廠開工率約為38.21%，近幾周持續(xù)回升，庫存水平持續(xù)在33%附近波動，整體可控。但是，近期瀝青現(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定，主力煉廠均未出現(xiàn)大幅度上調(diào)現(xiàn)貨價格的情況。但是目前仍處瀝青傳統(tǒng)淡季，持續(xù)上漲驅(qū)動有限，建議關(guān)注逢高沽空的交易機會。

原油：對中國經(jīng)濟強勁增長的預(yù)期?油價持續(xù)反彈；
周四WTI原油上漲0.24%，報收于77.88美元/桶，夜盤國內(nèi)原油SC2304上漲2.18%，報收于566.5元/桶。受美國原油需求增加和中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善的支撐，國際油價持續(xù)反彈，然而對歐洲加息擔憂，抑制國際油價漲幅。中國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)公布樂觀數(shù)據(jù)后，進一步提升對中國經(jīng)濟復(fù)蘇的信心。根據(jù)歐盟統(tǒng)計機構(gòu)的初步估計，2月份歐元區(qū)通脹率升至高于預(yù)期的8.5%。歐洲央行周四的會議紀要還顯示，在兩周后的3月會議之后，歐洲央行很可能會繼續(xù)加息。技術(shù)面，WTI油價短期維持73-83美元/桶區(qū)間震蕩運行，SC2304維持在500-580元/桶區(qū)間震蕩運行。操作建議：震蕩思路操作。

橡膠：港口橡膠庫存仍處高位?膠價短期維持震蕩；
夜盤滬膠RU2305下跌0.16%，報收于12290元/噸。雖然海外產(chǎn)區(qū)逐步進入低產(chǎn)期，新膠水供應(yīng)壓力減緩；但港口到貨量依然較多，現(xiàn)貨庫存有望呈現(xiàn)繼續(xù)累庫形態(tài)；需求端，隨著下游輪胎整體開工持續(xù)向好，對行情形成一定利好支撐。經(jīng)過前期備貨，輪胎社會庫存高位，商家備貨積極性減弱，拖累代理商出貨緩慢。同時了解，廠家輪胎庫存低位，出貨放緩，逐漸進入庫存儲備階段，開工高位。技術(shù)面，膠價RU2305下跌空間有限，短期維持震蕩。操作建議：震蕩偏多思路操作。

鐵礦石：情緒回暖?強勢震蕩；
周四夜盤鐵礦石高位延續(xù)強勢震蕩，05合約漲2.5至912，漲幅0.27%。國內(nèi)PMI超預(yù)期，高頻數(shù)據(jù)2月樓市回暖，市場情緒走強。產(chǎn)業(yè)端，臨近季節(jié)性旺季，終端需求快速啟動，鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行，預(yù)期有一定兌現(xiàn)，不過鋼廠鐵礦石庫存偏低，有補庫預(yù)期，價格仍有支撐。多頭趨勢延續(xù)，操作上建議短線參與。

玻璃：庫存增加?延續(xù)震蕩
周四夜盤玻璃延續(xù)震蕩，小幅上行。玻璃05合約漲7至1543，漲幅0.46%。玻璃自身供需延續(xù)弱勢，庫存持續(xù)增加，供應(yīng)端再次開始下滑，廠內(nèi)庫存積累，現(xiàn)貨價格回落。臨近旺季需求沒有啟動跡象，上行動力不足，宏觀情緒推動下，盤面短線回升，盤面維持橫盤震蕩，建議短線操作為主。

焦炭焦煤：情緒回落?雙焦回調(diào)；
周四夜間，焦炭2305低位開盤，震蕩偏弱運行，報收2934.5，下跌19.5，跌幅0.66%。焦煤價格上漲，焦企利潤再度下滑，開工保持平穩(wěn)。高爐端復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量以及原料日耗量增加。下游適當增庫帶動現(xiàn)貨成交，焦企出貨順暢。盤面情緒回落，高位震蕩運行，建議短線操作。
周四夜間，焦煤2305低高位開盤，震蕩偏弱運行，報收1987，下跌37.5，跌幅1.85%。內(nèi)蒙古礦難影響，短期國內(nèi)煤炭供應(yīng)短期偏緊。焦企利潤再次下滑，但下游原料庫存低位，按需補庫下市場成交尚可，期貨盤面高位回調(diào)，建議逢低短多操作。

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