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瑞信:予中國(guó)人壽(02628)“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至16港元

來(lái)源:英為財(cái)情


(資料圖片僅供參考)

瑞信發(fā)布研究報(bào)告稱,予中國(guó)人壽(02628)“跑贏大市”評(píng)級(jí),降其今明兩年每股盈測(cè)8%/7%,目標(biāo)價(jià)由17港元降至16港元。公司去年稅后純利跌37%,遜于市場(chǎng)預(yù)期,主因去年下半年來(lái)自聯(lián)營(yíng)凈虧損53億元;撇除有關(guān)減值大致符合該行預(yù)期(跌13%)。即使純利遜于預(yù)期,其每股49分人民幣末期息勝于市場(chǎng)預(yù)期,意味分派比率為43%。

報(bào)告中稱,中國(guó)人壽去年新業(yè)務(wù)價(jià)值(VNB)同比跌19.6%,大致符合該行預(yù)期,并意味去年末季跌幅擴(kuò)大。末季首年保費(fèi)收入跌8.2%,因國(guó)壽聚焦今年“開門紅”。去年下半年利潤(rùn)率跌10個(gè)百分點(diǎn)至26%,因產(chǎn)品組合改變。經(jīng)銷團(tuán)隊(duì)人數(shù)按季減少7.2%至66.8萬(wàn)人,但去年生產(chǎn)力升15%。本年至今該行估算國(guó)壽VNB有中單位數(shù)增長(zhǎng),部分由于經(jīng)銷活動(dòng)增加。該行估算今年國(guó)壽VNB增6%,經(jīng)銷團(tuán)隊(duì)趨穩(wěn)定。

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