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投資者今年撤離美股基金、加倉(cāng)中歐資產(chǎn)的邏輯是什么？

2023-04-09 10:03:38 來(lái)源：英為財(cái)情

(資料圖片)

財(cái)聯(lián)社4月8日訊（編輯史正丞）根據(jù)美國(guó)數(shù)據(jù)供應(yīng)商EPFR的最新統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)美國(guó)投資者總共從美股基金凈撤資340億美元。與之相對(duì)的是，中國(guó)、歐洲主題的股票基金今年以來(lái)獲得的凈加倉(cāng)金額都超過(guò)100億美元。

（來(lái)源：EPFR、金融時(shí)報(bào)）對(duì)于這一現(xiàn)象，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》評(píng)論稱，利率上升以及對(duì)于經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，結(jié)束了美股資產(chǎn)在過(guò)去十多年里的統(tǒng)治地位。從金融危機(jī)以來(lái)，美股的表現(xiàn)長(zhǎng)期好于其他發(fā)達(dá)國(guó)家或新興國(guó)家市場(chǎng)，這一趨勢(shì)從去年開始反轉(zhuǎn)。

隨著今年一季度結(jié)束，歐洲斯托克600指數(shù)連續(xù)第四個(gè)季度跑贏標(biāo)普500指數(shù)，這也是2008年后的最長(zhǎng)連勝紀(jì)錄。更為重要的是，雖然歐洲股市同樣在去年出現(xiàn)下跌，但回撤幅度也明顯低于美國(guó)市場(chǎng)。此情此景，令許多牢牢與美股增長(zhǎng)綁定的基金經(jīng)理，重新思考分散投資的必要性。

（歐洲斯托克600指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)走勢(shì)對(duì)比，來(lái)源：TradingView）從投資邏輯上來(lái)看，這種做法也是合理的。美股過(guò)去十多年的膨脹，很大程度上是建立在科技巨頭爆發(fā)式增長(zhǎng)的背景下，但這類成長(zhǎng)股在加息周期中難免表現(xiàn)不佳。歐洲股指恰恰相反，權(quán)重集中在金融、商品等板塊，對(duì)高利率的耐受也更好，這也是今年初英法股指攜手突破歷史新高的底層邏輯。

與此同時(shí)，中國(guó)今年以來(lái)多次表態(tài)“中國(guó)開放的大門會(huì)越開越大”，諸多舉措也對(duì)提振國(guó)際投資者信心起到了關(guān)鍵作用。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，包括美國(guó)投資者在內(nèi)，一季度北向資金累計(jì)凈流入達(dá)到1859.88億元。若能保持這個(gè)勢(shì)頭，今年也有望挑戰(zhàn)2021年北向資金年度凈流入額的紀(jì)錄（4276億元）。

萬(wàn)億資管巨頭普徠仕的首席執(zhí)行官Rob Sharps表示，在公司資管倉(cāng)位中，有非常大的比例是美股的主動(dòng)投資，但這塊市場(chǎng)正在丟失份額。Sharps透露，普徠仕目前正在努力在國(guó)際固收和證券方面的能力。

另一家資管巨頭貝萊德就把話說(shuō)得更明確了，他們預(yù)測(cè)美股市場(chǎng)在即將到來(lái)的十年里將跑輸歐洲、中國(guó)和新興市場(chǎng)。

位于加州的PineBridge投資公司也在最新的策略報(bào)告中提到，對(duì)于整個(gè)美股市場(chǎng)將會(huì)采取更加謹(jǐn)慎的立場(chǎng)，特別是在高估值和銀行信貸緊縮的背景下。PineBridge對(duì)于新興市場(chǎng)則更為樂(lè)觀，特別提到了中國(guó)和印度市場(chǎng)。

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