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有色金屬行業(yè)周報(bào)：議息會(huì)議臨近導(dǎo)致金屬短期承壓，長(zhǎng)期仍看多有色資源標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注黃金、鋁和錫-全球最資訊

2023-04-23 16:01:20 來(lái)源：華福證券

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（以下內(nèi)容從華福證券《有色金屬行業(yè)周報(bào)：議息會(huì)議臨近導(dǎo)致金屬短期承壓，長(zhǎng)期仍看多有色資源標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注黃金、鋁和錫》研報(bào)附件原文摘錄）

投資要點(diǎn)：
貴金屬：美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言偏鷹，貴金屬價(jià)格短期承壓。本周美元美債上漲，貴金屬價(jià)格承壓。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言偏鷹，提出將會(huì)采取進(jìn)一步行動(dòng)抑制通脹，5月加息25基點(diǎn)的概率上調(diào)至86.6%，導(dǎo)致美元美債反彈。我們認(rèn)為，緊縮的信貸政策將會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生拖累，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退將進(jìn)一步催生貴金屬的避險(xiǎn)需求，金價(jià)仍有上漲空間。個(gè)股：黃金建議關(guān)注中金黃金（600489）、招金礦業(yè)（1818.HK）、山東黃金（600547）、赤峰黃金（600988.SH）、銀泰黃金（000975），關(guān)注中潤(rùn)資源（000506）、玉龍股份（601028），白銀關(guān)注興業(yè)礦業(yè)（000426）和盛達(dá)資源（000603）。
工業(yè)金屬：緬甸佤邦擬暫停礦產(chǎn)資源開(kāi)采，錫價(jià)有望持續(xù)上漲。緬甸佤邦中央經(jīng)濟(jì)計(jì)劃委員會(huì)4月15日稱(chēng)擬暫停礦產(chǎn)資源開(kāi)采，供給端錫礦產(chǎn)量將減少，帶動(dòng)電子金屬錫本周價(jià)格大幅上行，我們認(rèn)為，錫光伏、電動(dòng)車(chē)及AI等多重提振需求，但品位下降持續(xù)拖累產(chǎn)量增加，緬甸佤邦政策調(diào)整新增供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，錫供需缺口或進(jìn)一步加大，繼續(xù)看漲錫價(jià)持續(xù)上漲。個(gè)股：錫礦建議關(guān)注錫業(yè)股份（000960）、南化股份（600301）；鋁礦關(guān)注自備電廠(chǎng)低成本的神火股份（000933）、天山鋁業(yè)（002532），以及產(chǎn)量供給有彈性的云鋁股份（000807），銅礦關(guān)注資源自給率較高的北方銅業(yè)（000737）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）；其他關(guān)注：南山鋁業(yè)（600219）、江西銅業(yè)（600362.SH）。
新能源金屬：下游新能源汽車(chē)高增長(zhǎng)可期，鋰標(biāo)的或迎配置期。新能源汽車(chē)需求有望改善帶動(dòng)鋰價(jià)從暴跌向緩跌轉(zhuǎn)換，但鋰礦標(biāo)的底部已至，或?qū)⒂瓉?lái)個(gè)股上漲階段。長(zhǎng)期來(lái)看，智利總統(tǒng)宣布將把鋰產(chǎn)業(yè)收歸國(guó)有，進(jìn)一步體現(xiàn)鋰是電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力最強(qiáng)的戰(zhàn)略資產(chǎn)，低成本、開(kāi)發(fā)環(huán)境穩(wěn)定的鋰資源標(biāo)的仍是新能源高成長(zhǎng)賽道中的優(yōu)選配置。個(gè)股：穩(wěn)健關(guān)注：天齊鋰業(yè)（002466）、永興材料（002756）、藏格礦業(yè)（000408）；彈性關(guān)注：江特電機(jī)（002176）、融捷股份（002192）、中礦資源（002738）。其他板塊：低成本濕法項(xiàng)目利潤(rùn)長(zhǎng)存，關(guān)注力勤資源（2245.Hk）、華友鈷業(yè)（603799）。
一周市場(chǎng)回顧：有色（申萬(wàn)）指數(shù)跌4.10%，表現(xiàn)弱于滬深300。個(gè)股前十：圖南股份（9.30%）、豪美新材（5.75%）、藍(lán)曉科技（4.46%）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（2.81%）、錫業(yè)股份（2.61%）、合金投資（2.42%）、銅陵有色（1.79%）、隆華科技（1.50%）、云路股份（1.30%）、國(guó)城礦業(yè)（1.17%）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源金屬：電動(dòng)車(chē)及儲(chǔ)能需求不及預(yù)期；基本金屬：中國(guó)消費(fèi)修復(fù)不及預(yù)期；貴金屬：美國(guó)終端利率超預(yù)期

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