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撥開云霧見天日！

2023-01-02 17:32:20 來源：歐奈爾杯柄

守得云開見月明！

新的一年，新的征程，新的收獲，新的希望。讓我們在這新的一年，新的開始，忘掉2022年的苦難，忘掉之前所有的不愉快，讓我們重新起航！

（一）

(資料圖片僅供參考)

回看2022！

2022年收官，滬指全年跌幅超15%，深成全年跌幅超25%，創(chuàng)業(yè)板全年跌幅超29%，科創(chuàng)全年重挫31.35%。

全年匯率大幅貶值，人民幣由高點6.3071大幅貶值至7.3748，振幅達16.78%，全年走出近8個月的持續(xù)巨幅貶值之路，創(chuàng)下有記錄以來最陡峭跌幅。

美元指數(shù)方面，從2021年6月伊始，16個月內(nèi)，從89大幅升值28.21%至114.778，創(chuàng)下近些年來最快升值記錄，全球匯市一片愁云慘淡，流動性被掠取一空。

富時A50方面，從2021年2月伊始，從最高點20606大幅走低至11158，暴跌45.85%。

滬深300方面，從2021年2月伊始，從最高點5930大幅走低至3495，暴跌41.06%。

恒生指數(shù)，從2021年2月伊始，從最高點31183大幅走低至14597，暴跌53.19%。

納斯達克，更是從2021年11月高點16212大幅走低至10088，重挫37.74%。

國債方面，十債主連，從21年起，走出了近5年來，第二個小牛市，從96.41，大幅走高至102.155，22個月內(nèi)，超穩(wěn)定收益，只是在2022年11月份遭遇重挫。

聯(lián)儲方面，2022年聯(lián)儲累計激進加息425個基點，自2022年3月以來連續(xù)七次加息，從0-0.25%利率，7次強勁加息至4-4.5%,并暗示將進一步加息以控制通脹。

2022年，從整個金融領(lǐng)域來看，無論是金融資產(chǎn)，還是期市匯市，在聯(lián)儲強勁加息下，整體流動性收縮，呈現(xiàn)單方面趨勢性向下波動，并且因為加息節(jié)奏較快，整個權(quán)益金融風(fēng)險迅速累積，造成了整個金融各個領(lǐng)域的快速聯(lián)動，相互擠壓，資金爭相拋售！

整體來看，2022年，是金融領(lǐng)域黑暗且相對血腥的一年。

（二）

展望2023年！

23年整體來看，有且只有一個風(fēng)險點。

5%的聯(lián)儲利率，在高位長時間持續(xù)，所引發(fā)的聯(lián)儲加息末端黑天鵝事件。

德銀在近日發(fā)布的《2023年全球十大主題》中表示，突然轉(zhuǎn)向可能會產(chǎn)生可怕的負面影響。鑒于2023年6月的通貨膨脹率預(yù)期仍處在4.7%的高位，“美聯(lián)儲可能不會讓外界察覺出它正在放松政策”。

12月中旬，美聯(lián)儲放緩加息步伐，宣布加息50基點，但將利率峰值預(yù)期上調(diào)至5.1%，并預(yù)言2024年之前利率保持高位、不會降息。鮑威爾在記者會上表示，考慮下次會議加息25基點，但也表示，通脹連降兩個月并不值得自滿，對通脹有信心前不降息。

5%的聯(lián)儲利率，是無風(fēng)險套利的一個關(guān)鍵點，過高的利率會抑制資金的流動，這也是干預(yù)通貨膨脹的關(guān)鍵路徑。22年全球的經(jīng)濟衰退，以及各種流動性危機和全球ZF主權(quán)信用危機莫不過由此引發(fā)。高利率對于經(jīng)濟復(fù)蘇以及金融市場持續(xù)產(chǎn)生干擾和壓制，甚至?xí)纱艘l(fā)未知的黑天鵝從而大幅提升金融市場的不確定性。

去年12月日本加息，直接為聯(lián)儲高利率寫下了注腳，所以日本人也真是緊張，誰想本國的貨幣不斷下挫。此前幾個月日本央行也屢次出手拯救日元，在國際匯率市場上動輒砸個幾百億美元，然而杯水車薪，砸下那個錢短時間的把日元的匯率往回拉了那么一點點之后，馬上又掉頭往下了。

為什么？因為美元實在太強勢，美元加息速度太快。今年年初美聯(lián)儲公布的基準利率是0，到現(xiàn)在已經(jīng)超過4%了，短時間內(nèi)這么大的加幅狂潮，導(dǎo)致很多發(fā)達國家也是跟著美國，你美聯(lián)儲升息我也得跟著升息，然而日本沒有。我們知道，在安倍經(jīng)濟學(xué)的指引之下，日本過去10年都是極端的量化寬松政策，所以當美國不斷加息之時，日本還不加息，美元和日元的匯率差越來越大，導(dǎo)致日元貶得越來越狠。因此市場都在猜測說日本會不會放棄他的低息政策，也追隨美元加息呢？

就在前兩天12月20日，日本央行終于做出了重大決策，把長期利率的波動范圍從±0.25調(diào)整到±0.5。

一方面加息之后對日本經(jīng)濟是有害的，近年來日本推出的大量國債，有一半被日本央行給買走了，這簡直就是從左手掏錢掏給右手花。當然我們也說了，正是由于日本常年以來的低利率、零利率，所以雖然日本政府債臺高筑，但是每年還的利息還真沒有美國那么高。這下好了，日本迫于無奈要加息了，未來國債的利息也會加上去，那么對于日本政府來講可就是雪上加霜了。

美股中房日債三大危機，前兩大沖擊已經(jīng)過半，就像每一次熊市末尾的時候茅臺崩盤一樣，該說不說，如果日本國債利息大幅追加，這對金融市場的擾動，很可能就不是一兩句話就能說的清楚的，因為誰也不敢說自己是那個唯一。

如果剔除高利息下的國際金融市場的擾動，回歸A股，在沒有系統(tǒng)性風(fēng)險的情況下，中國房地產(chǎn)已經(jīng)軟著陸近2年，國內(nèi)目前經(jīng)濟已經(jīng)到了底部，但是流動性相對薄弱，兩項一沖抵，其實短期的波動已經(jīng)近乎停滯，隨著后續(xù)高利息下的國際金融市場的持續(xù)擾動，以及國內(nèi)市場復(fù)蘇預(yù)期加持，結(jié)合房地產(chǎn)全面放松，劑劑都是猛藥的情況下，劇烈的波動肯定是無法避免的，對應(yīng)到指數(shù)上，呈現(xiàn)的肯定是急速上漲以及快速下跌，上有頂下有底，面臨著漲不上去也跌不動的境地。

中國經(jīng)濟在全球范圍內(nèi)，呈現(xiàn)著先復(fù)蘇先滯漲先衰退的局面，面對后續(xù)復(fù)蘇的不確定以及全球經(jīng)濟衰退的延續(xù)，中國經(jīng)濟是否能首先打開局面，這仍是23年觀察的重中之重。

總之，面對中國經(jīng)濟在23年開年之初的復(fù)蘇態(tài)勢，經(jīng)濟復(fù)蘇之火亦如燎原之勢，開始熊熊燃燒，A股的核心邏輯也已經(jīng)由賽道新能源過度到醫(yī)療中藥抗疫概念股到現(xiàn)在輪動到了復(fù)蘇消費板塊。雖然A股能漲多高不知道，但是可以確定的是，A股肯定可以漲，2023年，我們要逢低做多A，緊隨復(fù)蘇態(tài)勢，積極布局左側(cè)行情。

2023年第一個交易日，我看漲！

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