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金屬期貨及農(nóng)產(chǎn)品期貨早評(píng)

2022-04-18 10:53:01 來源：英為財(cái)情

貴金屬：歐美提前休市?仍以偏多對(duì)待；
周五晚間，COMEX金銀期貨因假期提前休市。國內(nèi)夜盤方面，滬金2206主力合約報(bào)406.40元/克，上漲0.40%；滬銀2206主力合約報(bào)5292元/千克，上漲1.52%。周五歐美市場(chǎng)因假期提前休市，內(nèi)盤金銀震蕩上漲。美國3月CPI同比升8.5%，核心CPI同比升6.5%均創(chuàng)新高但已有筑頂跡象，核心值尤為顯著。貨幣政策上美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)階段緊縮立場(chǎng)就難以改變，但紀(jì)要出爐后貴金屬在預(yù)期上已基本消化5月開始縮表并加息50bp，等待下個(gè)月會(huì)議臨近時(shí)預(yù)期再變化。隨著通脹同比接近見頂通脹預(yù)期升至3%附近上方空間已較為有限，金銀比未來有望走高，現(xiàn)階段多黃金或?qū)?yōu)于多白銀。當(dāng)前通脹仍然高企，未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期放緩，且美元貨幣信用衰減憂慮為貴金屬貨幣屬性提供向上支撐，貴金屬在短期調(diào)整消化預(yù)期后仍有望曲折向上。

花生：震蕩為主?關(guān)注新季種植；
周五，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2210偏弱震蕩，收9402，較上一交易日跌0.53%，小幅增倉至持倉6.6萬手。局部產(chǎn)區(qū)上貨量有限，部分地區(qū)農(nóng)忙，或者物流有待恢復(fù)，交易量不多。新季花生即將進(jìn)入播種階段，需要關(guān)注種植面積的情況。短期來看，花生或?qū)⑵踹\(yùn)行，操作建議區(qū)間震蕩思路對(duì)待。

蘋果：產(chǎn)區(qū)惜售?蘋果高位震蕩；
周五，蘋果期貨大幅下跌。主力合約AP2210尾盤跳水，收8800，較上一交易日跌1.10%，增倉1萬手，持倉16萬手。當(dāng)前全國冷庫存儲(chǔ)量約為473.18萬噸，周出庫量約39.85萬噸，環(huán)比增加，同比基本持平。產(chǎn)區(qū)惜售情緒較濃厚，采購難度加大，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。操作建議逢低做多思路對(duì)待。

白糖:?原糖高位運(yùn)行?鄭糖延續(xù)反彈；
原糖期貨休市一天。基本面上巴西乙醇價(jià)格因供應(yīng)增加存在下行壓力。印度以及巴基斯坦的產(chǎn)量超出市場(chǎng)開始預(yù)期也打壓糖市。20美分之上糖價(jià)壓力逐步增大。不過總體來看，原糖短期依然維持偏強(qiáng)走勢(shì)。夜盤鄭糖偏強(qiáng)運(yùn)行，國內(nèi)雖然降準(zhǔn)幅度低于預(yù)期，但是從歷年降準(zhǔn)之后走勢(shì)看，白糖上漲概率偏大。操作上建議短多持有。

棉花:?美棉休市?鄭棉沖高回落；
美棉休市一天。基本面上支撐較強(qiáng)。印度允許免稅進(jìn)口棉花以緩解國內(nèi)價(jià)格。市場(chǎng)對(duì)于后期美棉出口較為樂觀。夜盤鄭棉沖高回落，最高達(dá)到21780元/噸。不過基本面上弱需求壓制，紡織企業(yè)以及織造企業(yè)成品庫存繼續(xù)累積中。物流也仍然受到影響，開工低迷。棉價(jià)上方面臨壓力。操作上建議短空交易為主。

豆類：美豆休市?壓榨數(shù)據(jù)低于預(yù)期；
周五CBOT因公共節(jié)日休市，周末美國油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）報(bào)告顯示3月大豆壓榨量為1.81759億蒲式，低于市場(chǎng)預(yù)期的1.81991億蒲式耳，2月份數(shù)據(jù)為1.65057億蒲式，2021年3月數(shù)據(jù)為1.77984億蒲式耳。但美豆油庫存低于預(yù)期，美豆油獲得提振，或給美豆一定支撐。與之相比，夜盤連粕弱勢(shì)震蕩行情延續(xù)，期價(jià)先抑后揚(yáng)，每周50萬噸的大豆拋儲(chǔ)仍在進(jìn)行中，成交逐步低迷也顯示出國內(nèi)大豆供給逐步寬松，現(xiàn)貨的疲軟與油脂的偏強(qiáng)共振，市場(chǎng)震蕩行情仍將持續(xù)。短線操作。

油脂：連棕油高漲?俄烏沖突為首因；
周五CBOT因公共節(jié)日休市。美國油籽加工商協(xié)會(huì)最新報(bào)告顯示3月豆油庫存為19.08億磅，低于市場(chǎng)預(yù)期的20.72億磅，2月份數(shù)據(jù)為20.59億磅，2021年2月數(shù)據(jù)為17.71億磅。這或給節(jié)后的美豆油帶來提振。與之相比，夜盤連豆油震蕩走高。
周五BMD棕櫚油期貨上漲，創(chuàng)下一個(gè)月來的新高。主要得益于全球植物油供應(yīng)緊張。俄烏沖突持續(xù)，近期看不到?；疔E象，意味著黑?？ㄗ延统隹谥袛嗟臅r(shí)間可能比預(yù)期更長(zhǎng)。國際原油期貨連續(xù)上漲令生物柴油吸引力提高。6月毛棕櫚油上漲169令吉或2.69%，報(bào)收6,457令吉/噸。受此影響，連棕油大幅上漲，主力合約高點(diǎn)仍在不斷刷新中。截止收盤P2209收11440，漲402（3.64%）。
周五ICE因公共節(jié)日休市。國內(nèi)菜油夜盤沖高回落，但價(jià)格重心進(jìn)一步上移。本周以來國內(nèi)油脂走勢(shì)明顯強(qiáng)于外盤，內(nèi)外價(jià)差倒掛幅度收窄，油脂市場(chǎng)偏強(qiáng)的前提在于俄烏沖突的持續(xù)發(fā)酵，一旦沖突緩和，價(jià)格調(diào)整幅度也將加劇，市場(chǎng)高位風(fēng)險(xiǎn)正在聚集中。短線操作為宜。

玉米:替代品利多?玉米表現(xiàn)偏強(qiáng)；
周五夜盤玉米期貨震蕩為主，主力c2209合約暫報(bào)2967元，漲0.30%。目前國內(nèi)玉米短期供需面有一定壓力，但替代品對(duì)玉米的利好亦比較明顯，預(yù)計(jì)國內(nèi)玉米近期偏震蕩，而后期隨著物流恢復(fù)帶來的階段性賣壓的消化，及疫情拐點(diǎn)出現(xiàn)帶來消費(fèi)的改善，國內(nèi)玉米的產(chǎn)需缺口預(yù)計(jì)在現(xiàn)貨回暖中得到關(guān)注，并再度被交易，從而形成期現(xiàn)貨的共振。操作上，震蕩偏多。

生豬:現(xiàn)貨上漲居多?關(guān)注階段性驅(qū)動(dòng)；
周末各地豬價(jià)表現(xiàn)較強(qiáng)，多地出現(xiàn)上漲，周日全國均價(jià)12.76元，較周五漲0.18元，南方表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。近日仔豬價(jià)格快速上漲，使得市場(chǎng)擔(dān)憂補(bǔ)欄積極性的上升而增加未來的供應(yīng)，而壓低期貨遠(yuǎn)端價(jià)格，但從樣本統(tǒng)計(jì)來看，2021年11月國內(nèi)種豬配種出現(xiàn)較為明顯的下降，當(dāng)前仔豬價(jià)格的上漲或許亦在某種程度上反映供應(yīng)的因素的加成。國內(nèi)生豬總體處于周期底部，絕對(duì)價(jià)格的低位及飼料成本的高位使得豬價(jià)進(jìn)一步下行的阻力較大，但由于整體產(chǎn)能收縮力度仍不夠，使得豬價(jià)難以獲得大幅的向上空間。操作上，后市宜關(guān)注豬價(jià)季節(jié)性因素及供需邊際變化帶來的階段性驅(qū)動(dòng)，目前7月合約在成本線之下，有一定的做多安全邊際。

來源：國信期貨