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當(dāng)前消息！下一個(gè)崩盤(pán)的會(huì)不會(huì)是日本？

2023-01-03 11:27:22 來(lái)源：不嚴(yán)肅問(wèn)題研究室

2023年全球的日子都不會(huì)好過(guò)，經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)是個(gè)板上釘釘?shù)氖虑?，所以大部分的企業(yè)都在勒緊褲腰帶，等著抖腿過(guò)冬。

但要說(shuō)難，咱們隔壁的日本會(huì)更難，因?yàn)榻?jīng)過(guò)疫情和能源危機(jī)的幾輪暴擊，未來(lái)的小日子恐怕會(huì)有崩盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)高盛的預(yù)測(cè)，2023年日本的經(jīng)濟(jì)依然拉胯，GDP的增長(zhǎng)率大概率不會(huì)超過(guò)1.3%，略低于2022年1.5%的增長(zhǎng)，2030年必然被印度超越。

(資料圖)

另外，根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)研究中心的推算，大概在2027年左右，日本的人均GDP可能會(huì)被韓國(guó)超越，這還是統(tǒng)計(jì)部門(mén)小心翼翼公布出來(lái)的結(jié)果，但根據(jù)目前的情況來(lái)看，這個(gè)時(shí)間也會(huì)大大提前。

可以說(shuō)，如今的日本已經(jīng)不是90年代的那個(gè)制造大國(guó)的代名詞，它在高端產(chǎn)業(yè)上被美國(guó)鎖死，中端制造業(yè)又被中國(guó)和韓國(guó)圍追堵截，未來(lái)淪為發(fā)展中國(guó)家也不是完全沒(méi)可能。

那咱們就先送出第一個(gè)問(wèn)題，日本經(jīng)濟(jì)到底出了什么問(wèn)題？

大家都知道，日本是個(gè)島國(guó)，除了地震海嘯比較豐富，其他資源是相當(dāng)?shù)膮T乏，90%的能源消耗都要靠進(jìn)口。但自從經(jīng)濟(jì)泡沫破滅以來(lái)，日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期做龜速運(yùn)動(dòng)，國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求也跟著一路萎靡。

所以日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展路徑就是大量進(jìn)口原材料，然后加工成工業(yè)產(chǎn)品，再出口賺外匯。也就是需求和出口都在海外，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)是一潭死水。

但需要注意的是，這個(gè)玩法兒的底層邏輯就是你要有大量的貿(mào)易順差，出口賺到外匯必須大于進(jìn)口原材料的成本，再不濟(jì)也要保持一個(gè)收支平衡的水平。

因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)外貿(mào)逆差，這就說(shuō)明你在賠本兒賺吆喝，短期忍一忍也就過(guò)去了，但如果長(zhǎng)期持續(xù)下去，那國(guó)家經(jīng)濟(jì)是要出大問(wèn)題的。

日本經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題就出現(xiàn)在進(jìn)出口貿(mào)易上。

眾所周知，2022年是全球化被打得最慘的一年，疫情再疊加俄烏沖突，全球供應(yīng)了遭到了巨大影響，先是石油、天然氣應(yīng)聲暴漲，接著是糧食和大宗商品的價(jià)格也跟著一路狂奔。

歐洲那邊直接就跪了，用電成本飆升直接造成兩位數(shù)的通貨膨脹，老百姓受不了就上街打卡，企業(yè)抗不住就干脆跑到了海外。

雖然日本老百姓表現(xiàn)地一如既往的穩(wěn)定，但政府部門(mén)明顯已經(jīng)坐不住了。因?yàn)槿毡镜墓I(yè)生產(chǎn)完全依靠進(jìn)口原材料，一旦國(guó)際大宗商品價(jià)格暴漲，就會(huì)直接影響企業(yè)的生產(chǎn)成本。

所以日本一方面需要拿出更多的外匯進(jìn)口原材料，而另一方面還要承受企業(yè)成本的增加，出口產(chǎn)品也失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從數(shù)據(jù)上看，2022年1-11月，日本全年都在做著賠本的買(mǎi)賣(mài)，貿(mào)易逆差總額達(dá)到了1403.85億美元，如果再把2021年的情況算上，日本的外貿(mào)生意已經(jīng)出現(xiàn)16連跪，也就是連續(xù)16個(gè)月都在忍受貿(mào)易逆差。

更麻煩的是，本來(lái)日本經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)喘不上來(lái)氣兒了，但又恰如其分地趕上了美元加息，雖然美聯(lián)儲(chǔ)每次加息的幅度不大，但也一口氣連加了6次，美債的收益率也持續(xù)拉升。

為了阻止美國(guó)人割韭菜，其他國(guó)家的央行幾乎都在跟進(jìn)著美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏，只有日本是個(gè)另類(lèi)，他們?nèi)栽趫?jiān)持自己的超貨幣寬松政策，也就是在美元升值的時(shí)候，自己的貨幣還在繼續(xù)貶。

這個(gè)時(shí)候，日元作為全球僅有的便宜貨幣，自然就被國(guó)際玩家們給盯上了。他們從日本銀行借出幾乎沒(méi)什么利息的日元，然后再換成美元，全部拿去購(gòu)買(mǎi)美債，等于躺賺美元和日元的利息差，于是散戶們也跟風(fēng)拋售日元，直接導(dǎo)致日元是一貶再貶，日債和美債的利差也越拉越大。

2022年年初的時(shí)候，美元兌日元的匯率還是1:115，可到了9月，日元匯率就跌到了150點(diǎn)左右，累計(jì)貶值幅度超過(guò)了20%，老百姓的工資收入嚴(yán)重縮水，差不多回到了30年前的水平。

而日本的企業(yè)就更慘了，由于日元大幅貶值，進(jìn)口的原材料成本也跟著加大，比如，以美元計(jì)價(jià)的原油期貨比去年年底上漲了13%，但以日元計(jì)價(jià)的話漲幅卻達(dá)到了33%，一來(lái)一回日本是血虧。

更為尷尬的是，原以為日元貶值可以刺激貿(mào)易出口，但實(shí)際情況卻是，日本的貿(mào)易基本上是進(jìn)口原材料深加工為主，所以也并沒(méi)有減緩逆差，而且還在8月份的時(shí)候創(chuàng)下了33年以來(lái)的逆差記錄。

日本的出口額雖然一路上升，但始終追不上貨幣貶值的速度，結(jié)果一年干下來(lái)，進(jìn)口總額居然暴漲了近50%，等于干的越多賠的越多。

這就是個(gè)反復(fù)循環(huán)的經(jīng)濟(jì)怪圈，由于日本創(chuàng)下了一個(gè)逆差記錄，所以大家普遍不太看好它的經(jīng)濟(jì)前景，做空日元也就成了一個(gè)穩(wěn)賺不賠的買(mǎi)賣(mài)。

同時(shí)，一些日企只能把采購(gòu)成本轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品價(jià)格上，這就讓日本的通脹率達(dá)到了九十年以來(lái)的最高點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)更是雪上加霜。

咱們?cè)捳f(shuō)回來(lái)，日本搞成今天的這個(gè)局面，除了外部影響外，更多的還是它畸形的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)所造成的。

大家都知道，自從80年代泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以后，日本的資產(chǎn)價(jià)格是一路暴跌，實(shí)體的凈資產(chǎn)甚至一度跌成了負(fù)數(shù)。

由于社會(huì)的債務(wù)壓力太大，金融機(jī)構(gòu)擔(dān)心不良資產(chǎn)繼續(xù)膨脹，干脆停止放貸，這就造成企業(yè)不敢擴(kuò)張，家庭也不敢沖動(dòng)消費(fèi)，好不容易攢點(diǎn)錢(qián)都拿去還債了，結(jié)果消費(fèi)需求不斷萎縮，全民進(jìn)入低欲望社會(huì)。

根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的報(bào)告，日本的社會(huì)財(cái)富大多都集中在老頭、老太太的手里，70歲以上人口的平均存款是2300萬(wàn)日元（大約110萬(wàn)人民幣），而40歲以下的家庭，不僅沒(méi)啥存款，還都背了一身的債，平均算下來(lái)，每個(gè)日本家庭大約背負(fù)了640萬(wàn)日元的債務(wù)。

日本現(xiàn)在情況是，有錢(qián)人沒(méi)啥消費(fèi)欲望，有消費(fèi)欲望的人卻沒(méi)啥錢(qián)，等于人生的兩個(gè)終極遺憾，都在日本人的身上完美體現(xiàn)了。

另外，廣場(chǎng)協(xié)議簽訂后，日本喪失了發(fā)展高端制造產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)，那些勞動(dòng)密集型和資本技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)就只能跑到海外去找出路，這對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響非常大。

因?yàn)槌藝?guó)內(nèi)的就業(yè)機(jī)會(huì)大幅減少外，許多原本可以自給自足的工業(yè)產(chǎn)品，變成了部分甚至全部海外進(jìn)口，反過(guò)來(lái)又加重了日本的貿(mào)易逆差。

2012年，安倍為了刺激日本的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，搞了一個(gè)安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，大家聽(tīng)著挺玄乎，但實(shí)際上就是每年向市場(chǎng)增發(fā)2%的貨幣，以此來(lái)解決日本的通縮問(wèn)題。

十年搞下來(lái)，日本人的工資名義上漲了1.2%，但家庭的平均財(cái)富卻縮水了3.5%，只有大約10%的富人，財(cái)富得到了明顯增長(zhǎng)。

而日本的企業(yè)則利用日元的超低利率，大肆進(jìn)行海外擴(kuò)張，結(jié)果就把債務(wù)全部留在了國(guó)內(nèi)。

所以網(wǎng)上就有人說(shuō)，日本本土常年裝死，GDP增長(zhǎng)三十年來(lái)如一日，但人家的海外資產(chǎn)可是一直在以兩位數(shù)的速度不斷增長(zhǎng)，2021年的時(shí)候，日本海外的凈資產(chǎn)達(dá)到了411萬(wàn)億日元，約合3萬(wàn)億美元，差不多是一個(gè)印度的體量。

但你知道日本國(guó)內(nèi)的債務(wù)是多少嗎？

12.7萬(wàn)億美元！

2021年日本GDP才不過(guò)4.95萬(wàn)億美元，而債務(wù)總額是它的兩倍還多，日本的負(fù)債率達(dá)到了257%，美國(guó)政府在它面前都是個(gè)弟弟。

另外，日本政府為了支撐財(cái)政，就需要賺取更多的外匯，而賺取外匯的重要途徑就是不斷加碼海外資產(chǎn)的投入，所以肉眼能見(jiàn)的是，日本的海外資產(chǎn)是越做越大，而國(guó)內(nèi)債務(wù)也跟滾雪球似的創(chuàng)下了一個(gè)天文數(shù)字。

為了不被債務(wù)壓垮，日本政府就必須維持超低利率，而超低利率又會(huì)造成持續(xù)的惡性通脹。這就是個(gè)送命題，日本政府怎么選都是個(gè)死，怎么辦呢？

結(jié)果人家兩眼一閉，干脆兩個(gè)都選了吧。

所以在2022年年底的時(shí)候，日本政府把它的國(guó)債收益率從0.25%提升到了0.5%，翻了一倍，相當(dāng)于一邊放水一邊加息，這么一來(lái)，日債收益率上來(lái)了，聰明的玩家又趕緊拋售美元換回了日元，日元也跟著大幅升值。

日本政府的這個(gè)操作短期內(nèi)可以解決貿(mào)易逆差和通貨膨脹的麻煩，但長(zhǎng)期來(lái)看，屬于殺敵一千自損八百的被動(dòng)技能。過(guò)去日本能玩的轉(zhuǎn)，主要是大家都在放水，你負(fù)利率我也負(fù)利率，誰(shuí)也別想薅對(duì)方的羊毛。

但現(xiàn)在的情況是，美國(guó)遇到了世紀(jì)大通脹，老百姓的耐受力又十分有限，時(shí)間長(zhǎng)了肯定是要上街”零元購(gòu)“的。

美國(guó)政府可以不為經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)，但必須要為選票負(fù)責(zé)，為了降低通脹也只能再次舉起加息大棒，只要通脹不停，那美元就會(huì)加息不止。

更為關(guān)鍵的一點(diǎn)是，中國(guó)已經(jīng)徹底放開(kāi)，這就預(yù)示著2023年中國(guó)的工廠要開(kāi)足馬力全面復(fù)工，原本回落的原材料價(jià)格只會(huì)再次上漲，全球的通脹問(wèn)題還是解決不了。

所以接下來(lái)的時(shí)間，美日歐三家還會(huì)連續(xù)加息，但最先扛不住的一定是日本，因?yàn)榈鹊饺諅氖找媛噬仙讲豢煽刂频姆秶鷷r(shí)，國(guó)內(nèi)的債務(wù)就會(huì)提前引爆，日本經(jīng)濟(jì)也就玩不下去了。

那有的朋友可能就會(huì)說(shuō)了，日本可以用海外資產(chǎn)來(lái)拯救國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)啊！

別做夢(mèng)了。

資本向來(lái)是拿腳投票，哪里安全有利潤(rùn)，他們才會(huì)往哪里跑。

一旦日本的經(jīng)濟(jì)崩盤(pán)，資本第一時(shí)間想到的不是怎么去救它，而是趕緊把能賣(mài)的資產(chǎn)全部賣(mài)掉，讓你加速崩盤(pán)，等到日本資產(chǎn)崩無(wú)可崩的時(shí)候，華爾街資本就會(huì)帶著海量鈔票瘋狂抄底，然后再反哺美國(guó)的經(jīng)濟(jì)。

等到美國(guó)吃飽喝足，滿意地從日本身上爬起來(lái)的時(shí)候，美元加息的周期才會(huì)宣告結(jié)束。

所以2023年，日本極有可能第一個(gè)崩盤(pán)，雖然不會(huì)一下子淪落到發(fā)展中國(guó)家，但怎么看，日本也很難挺過(guò)這個(gè)”冬天“了。

此文完。

標(biāo)簽：日本_財(cái)經(jīng) 日本經(jīng)濟(jì) 貿(mào)易逆差