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中金：港股恐慌拋售或已結束，估值有望修復

2022-04-04 11:05:21 來源：英為財情

中金公司策略團隊發(fā)布研報稱，港股整體來看，中期內(nèi)市場面臨的機會仍然整體大于風險，國內(nèi)政策對于提升投資者風險偏好起到關鍵性作用。

中金表示，海外中資股市場上周實現(xiàn)可觀漲幅，表現(xiàn)要強于A股和美股市場。俄烏談判取得一定進展以及中美監(jiān)管機構會談總體進展順利提升了市場風險偏好，尤其是對監(jiān)管較為敏感的互聯(lián)網(wǎng)板塊和中概股而言。

關于中美雙方監(jiān)管問題，中金認為，如果最終雙方能就此達成一致，將有望消除投資者對中概股退市的擔憂情緒。在此背景下，海外中資股實現(xiàn)明顯的估值修復將在情理之中，不過更大的空間仍然取決于國內(nèi)相關行業(yè)層面進一步的監(jiān)管政策。

除此之外，另外一個積極跡象為更多港股和中概股公司加入了股票回購熱潮，且可能會有更多公司宣布回購股票。

繼阿里巴巴和小米之后，微博、迅雷、金山云和唯品會上周也加入到了股票回購的行列中，此舉有助于提升投資者情緒。

往前看，考慮到目前很多企業(yè)估值水平仍然較低而且隨著業(yè)績發(fā)布期過后股票限制買賣期限的結束，可能會有更多公司宣布回購股票。

從歷史上來看，股票回購大幅增加可能是中期市場底部的一個有效且實用的領先指標。

上周南向資金從此前一周的凈流入轉為流出（資料來源：EPFR，萬得資訊，中金公司研究部）另外，香港特區(qū)第五波疫情緩解以及本地經(jīng)濟活動逐步回暖，香港本地股，例如消費和銀行板塊，也有望出現(xiàn)修復。

然而國內(nèi)經(jīng)濟增長面臨的挑戰(zhàn)依舊存在而且甚至有所加重，或需要出臺更多快速應對的利好政策。

中金表示，往前看，港股恐慌性拋售行情或已結束，預計有望實現(xiàn)一定程度上的估值修復行情，盡管期間可能還會存在波動。整體來看，中期內(nèi)市場面臨的機會仍然整體大于風險，國內(nèi)政策對于提升投資者風險偏好起到關鍵性作用。與A股相比，港股的優(yōu)勢在于估值水平明顯更低，股息收益率相對較高。

海外資金則實現(xiàn)凈流入（資料來源：EPFR，萬得資訊，中金公司研究部）具體到板塊配置方面，在市場波動和經(jīng)濟增長低迷環(huán)境下，中金認為高股息收益率標的和前期調(diào)整幅度較大的優(yōu)質(zhì)成長股將為投資者在近期市場波動提供更多保護。同時港股本地消費和金融也值得關注。

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