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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評(píng)

2022-04-11 09:16:38 來源：英為財(cái)情

PTA:盤面延續(xù)高位震蕩調(diào)整；
周五夜盤小幅下跌。PTA大廠降負(fù)運(yùn)行，現(xiàn)貨供應(yīng)再度收緊，下游聚酯累庫減產(chǎn)，終端織造受疫情擾動(dòng)開工率大幅下滑，提防需求負(fù)反饋壓力。消息面反復(fù)，外盤油價(jià)高位震蕩，?PTA成本支撐仍在，關(guān)注加工費(fèi)修復(fù)后減產(chǎn)動(dòng)態(tài)。PTA短期或延續(xù)高位震蕩調(diào)整，建議依據(jù)油價(jià)滾動(dòng)操作。

聚烯烴:市場弱勢(shì)?聚烯烴承壓調(diào)整；
石化裝置開工維持低位，國內(nèi)產(chǎn)量邊際縮減，價(jià)差倒掛進(jìn)口關(guān)閉，PP出口窗口繼續(xù)打開，油價(jià)高位波動(dòng)加劇，但成本支撐仍然較強(qiáng)。需求端仍受疫情擾動(dòng)，局部物流及生產(chǎn)沖擊較大，新訂單跟進(jìn)不足，需求仍是牽制上行關(guān)鍵因素。短期市場震蕩承壓調(diào)整，關(guān)注疫情變化。建議震蕩思路。

橡膠：下游開工下滑?膠價(jià)震蕩偏弱；
海南南部開割，原料膠水產(chǎn)出偏少。云南產(chǎn)區(qū)整體開割率已達(dá)70%。上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為49.10%，較前一周走低9.80%。上周國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為67.34%，較前一周走低7.41%。下游需求端，物流運(yùn)輸不暢導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營受影響，對(duì)原材料采購需求低迷。技術(shù)面，膠價(jià)震蕩偏弱，關(guān)注下方支撐。操作建議：暫時(shí)觀望。

原油：油價(jià)震蕩轉(zhuǎn)弱?暫時(shí)觀望；
根據(jù)俄羅斯能源部數(shù)據(jù)，從4月1日到6日，俄羅斯平均原油日產(chǎn)量為143.6萬噸，相當(dāng)于每天約1052萬桶，比3月日均1110萬桶的水平減少4.5%。截止4月8日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量546座，為2020年4月以來最高，比前周增加13座。截至4月1日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量達(dá)到1180萬桶/天，比前一周增產(chǎn)10萬桶/天，美國原油產(chǎn)量在逐步小幅增加。技術(shù)面，油價(jià)震蕩轉(zhuǎn)弱。操作建議：暫時(shí)觀望。

甲醇：現(xiàn)貨部分回調(diào)?甲醇減倉下行；
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤2808元/噸，較上一交易日跌幅2.8%，減倉4萬手，持倉43萬手。上周沿海甲醇市場震蕩偏弱，內(nèi)地甲醇市場震蕩下移。部分下游剛需補(bǔ)貨，同時(shí)受到物流不暢影響，交投一般，主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)出貨價(jià)格小幅松動(dòng)。內(nèi)蒙周均價(jià)在2691元/噸，較上周下跌1.60%。太倉周均價(jià)在2929元/噸，較上周下跌2.48%。操作建議：震蕩思路操作。

燃料油：燃油穩(wěn)定?成品油需求平淡；
周五夜盤，國際原油高位震蕩，CME燃油持續(xù)上漲，內(nèi)盤燃油價(jià)格穩(wěn)定。原油持續(xù)高位支撐能化商品成本端，近期受疫情影響，成品油需求受到一定抑制，同時(shí)，疫情影響能源供應(yīng)。國際方面，近期航運(yùn)業(yè)回暖明顯，BDI指數(shù)回升，船用油需求較為穩(wěn)定，但港口擁堵現(xiàn)象目前明顯。國際庫存方面，近期日本、美國、新加坡庫存持續(xù)低位，庫存壓力較大，汽油需求一般，但柴油剛需穩(wěn)定，國內(nèi)第一季度燃油出口大于進(jìn)口。短期，關(guān)注國際原油走勢(shì)對(duì)燃油成本端的支撐和天然氣價(jià)格走勢(shì)。

瀝青：疫情影響需求?瀝青持續(xù)震蕩；
周五夜盤，瀝青持續(xù)下挫，疫情影響能化商品供需，下游需求雪上加霜。國際原油區(qū)間震蕩，仍處高位，瀝青今日下挫明顯。需求方面，目前全國瀝青需求較弱，全國疫情嚴(yán)重，瀝青需求受到影響，瀝青真實(shí)需求可能在4月下旬得到釋放。庫存方面，國內(nèi)庫存穩(wěn)中有升，社會(huì)庫存可控，廠家?guī)齑嫔蠞q，部分地區(qū)有累庫現(xiàn)象出現(xiàn)。由于疫情影響，近期物流沖擊較大，北方瀝青向南運(yùn)輸通道受阻明顯，但市場預(yù)期較好。目前，全國疫情嚴(yán)重，影響物流和瀝青供應(yīng)，原油價(jià)格對(duì)瀝青成本端支撐明顯。

焦炭焦煤：疫情擾動(dòng)仍存?雙焦高位震蕩；
周五夜間，焦炭2205低位開盤，震蕩偏弱運(yùn)行，報(bào)收4030.5，下跌30.5，跌幅0.75%。焦企利潤合理，廠內(nèi)原料庫存低位，整體開工平穩(wěn)。唐山地區(qū)解封，下游鋼廠復(fù)產(chǎn)，需求提振。但山西省疫情擾動(dòng)再現(xiàn)，焦炭外運(yùn)受阻。期貨盤面震蕩運(yùn)行，建議短線操作。
周五夜間，焦煤2205低位開盤，震蕩偏弱運(yùn)行，報(bào)收3173.5，下跌47，跌幅1.46%。山西疫情影響發(fā)運(yùn)，部分礦方庫存累積，煤礦開工率小幅下降。蒙古方面進(jìn)口量有所增加。焦企開工平穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量小增，然而運(yùn)輸不暢，影響補(bǔ)庫進(jìn)程。期貨盤面小幅回調(diào)，建議波段操作。

鐵合金：近月持倉過高?小心逼倉風(fēng)險(xiǎn)；
錳硅：上周錳硅期貨震蕩小幅回升。錳硅目前漲跌兩難，成本來看，錳礦不斷上調(diào)售價(jià)，導(dǎo)致錳硅成本不斷上移，南北方利潤均轉(zhuǎn)負(fù)給市場帶來成本支撐。與此同時(shí)，錳硅產(chǎn)量達(dá)到歷史高位據(jù)。Mysteel調(diào)查統(tǒng)計(jì)，3月全國3月產(chǎn)能1584791噸，產(chǎn)量938641噸，環(huán)比2月增16.12%，增130316噸，為歷史同期最高。市場偏向過剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：上周硅鐵期貨上漲，期貨升水現(xiàn)貨，近月持倉過高，05合約有逼倉嫌疑。硅鐵利潤較好，市場生產(chǎn)意愿較強(qiáng)。?Mysteel：2022年3月調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國硅鐵主產(chǎn)區(qū)企業(yè)約136家，3月全國硅鐵產(chǎn)量為54.67萬噸，較2月增4.05萬噸，較去年同期增2.25萬噸，為歷史同期最高水平。硅鐵國內(nèi)供需偏向過剩，但國際因素來看，隨著俄烏戰(zhàn)爭發(fā)酵，利多硅鐵出口，出口繼續(xù)大增。硅鐵期貨高于現(xiàn)貨，05合約有逼倉嫌疑，暫時(shí)觀望為主。

螺紋鋼：疫情影響需求?逢高沽空為主；
上周五晚間期螺震蕩略有回落。隨著疫情的上升，多地出現(xiàn)封鎖情況，螺紋鋼需求受到嚴(yán)重影響。同比來看，建筑鋼材成交量周均值是16.9萬噸，環(huán)比上周下降4.4%，同比下降33.5%，需求受到嚴(yán)重影響。庫存反季節(jié)性回升，雖然庫存總量不高，但在應(yīng)快速下降的時(shí)候，出現(xiàn)走平，說明疫情嚴(yán)重影響需求大于供應(yīng)。預(yù)期方面，隨著各地房地產(chǎn)政策的放松，市場對(duì)鋼價(jià)的預(yù)期仍然較好。加之原料價(jià)格高企，成本支撐；海外價(jià)格高企，出口支撐。在疫情影響市場需求的當(dāng)下，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格大漲可能不高，但預(yù)期好導(dǎo)致期貨升水。在預(yù)期透支未來漲幅之下，或可逢高沽空為主。

鐵礦石：現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)?盤面震蕩；
周五夜盤鐵礦石盤面走勢(shì)較弱，震蕩回調(diào)。隨著高爐開工率、鐵水產(chǎn)量逐漸回升，鐵礦石去庫加快，現(xiàn)實(shí)情況正在走好，市場上面臨一致性看多，導(dǎo)致盤面階段性震蕩，清洗浮籌。此外，疫情因素讓市場整體不夠一致，雜音較多。遠(yuǎn)期來看，鋼廠盡量保證生產(chǎn)，仍面臨新一波補(bǔ)庫，鐵礦石需求仍有回升預(yù)期。操作上，短期仍需謹(jǐn)慎，把握節(jié)奏，中期建議逢低做多。

動(dòng)力煤：疫情制約?供需雙減；
周五夜盤動(dòng)力煤盤面走勢(shì)較弱，低位震蕩。疫情影響，供應(yīng)和需求均出現(xiàn)不同程度下滑，尤其電廠需求在疫情影響下已經(jīng)低于去年同期水平。當(dāng)前動(dòng)力煤面臨季節(jié)性淡季，庫存已經(jīng)開始積累，弱勢(shì)震蕩。全年展望，供應(yīng)總體大于需求，動(dòng)力煤弱勢(shì)難改。情緒上，動(dòng)力煤跟隨國際能源價(jià)格波動(dòng)，區(qū)間震蕩。操作上，建議觀望。

鐵合金：近月持倉過高?小心逼倉風(fēng)險(xiǎn)；
錳硅：上周錳硅期貨震蕩小幅回升。錳硅目前漲跌兩難，成本來看，錳礦不斷上調(diào)售價(jià)，導(dǎo)致錳硅成本不斷上移，南北方利潤均轉(zhuǎn)負(fù)給市場帶來成本支撐。與此同時(shí)，錳硅產(chǎn)量達(dá)到歷史高位據(jù)。Mysteel調(diào)查統(tǒng)計(jì)，3月全國3月產(chǎn)能1584791噸，產(chǎn)量938641噸，環(huán)比2月增16.12%，增130316噸，為歷史同期最高。市場偏向過剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：上周硅鐵期貨上漲，期貨升水現(xiàn)貨，近月持倉過高，05合約有逼倉嫌疑。硅鐵利潤較好，市場生產(chǎn)意愿較強(qiáng)。?Mysteel：2022年3月調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國硅鐵主產(chǎn)區(qū)企業(yè)約136家，3月全國硅鐵產(chǎn)量為54.67萬噸，較2月增4.05萬噸，較去年同期增2.25萬噸，為歷史同期最高水平。硅鐵國內(nèi)供需偏向過剩，但國際因素來看，隨著俄烏戰(zhàn)爭發(fā)酵，利多硅鐵出口，出口繼續(xù)大增。硅鐵期貨高于現(xiàn)貨，05合約有逼倉嫌疑，暫時(shí)觀望為主。

螺紋鋼：疫情影響需求?逢高沽空為主；
上周五晚間期螺震蕩略有回落。隨著疫情的上升，多地出現(xiàn)封鎖情況，螺紋鋼需求受到嚴(yán)重影響。同比來看，建筑鋼材成交量周均值是16.9萬噸，環(huán)比上周下降4.4%，同比下降33.5%，需求受到嚴(yán)重影響。庫存反季節(jié)性回升，雖然庫存總量不高，但在應(yīng)快速下降的時(shí)候，出現(xiàn)走平，說明疫情嚴(yán)重影響需求大于供應(yīng)。預(yù)期方面，隨著各地房地產(chǎn)政策的放松，市場對(duì)鋼價(jià)的預(yù)期仍然較好。加之原料價(jià)格高企，成本支撐；海外價(jià)格高企，出口支撐。在疫情影響市場需求的當(dāng)下，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格大漲可能不高，但預(yù)期好導(dǎo)致期貨升水。在預(yù)期透支未來漲幅之下，或可逢高沽空為主。

來源：國信期貨